市场交投情绪转为谨慎 豆粕市场需求较弱

11月10日，豆粕期货主力合约开盘报4115元/吨，今日盘中行情大幅下跌，最低触及至4029/吨，跌幅超2% ；截至目前， 豆粕主力暂报4031元/吨，跌幅2.40%。

今日豆粕期货价格大幅下跌，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

宝城期货：豆类来看，随着美国农业部报告的临近，市场开始关注美豆产量预估和 年末库存变化对美豆价格的影响，市场交投情绪转为谨慎。国内豆粕市场需求较弱，下游采购心态谨慎。渠道库存较为充足，贸易商仍有出货心理。在 渠道库存尚未消化之前，油厂豆粕库存难以在需求的刺激下形成主动去化， 主要依赖于油厂开工率影响下的被动去化。这也意味着油厂豆粕库存的去化 进程将十分缓慢。在国内市场供需转向宽松的背景下，豆粕价格仍是跟随外 盘美豆期价的被动跟涨行情，在国内需求持续疲软的拖累下，外强内弱格局 持续，短期涨势放缓，转为区间震荡，等待报告指引。

新湖期货：隔夜美豆1月收于1345.5，跌1.48%，美国农业部在11月份供需报告中将美国大豆平均单产调高到每英亩49.9蒲，比上月高出0.3蒲，大豆产量调高到41.29亿蒲，较上月上调2500万蒲。报告出台之前，市场曾预计大豆单产和产量预估将略微下调。美国大豆压榨数据不变，仍为23亿蒲，出口预估不变，仍为17.55亿蒲。由于产量上调，2023/24年度美国大豆期末库存调高到2.45亿蒲，较上月高出2500万蒲，但是仍然低于上年的2.68亿蒲。本月美国农业部维持2023/24年度巴西和阿根廷大豆产量预期不变，分别为1.63亿吨和4800万吨。虽然主要地区天气炎热干燥，但是巴西国家商品供应公司CONAB将2023/24年度大豆产量预估从之前的1.6203亿吨上调至1.6242亿吨。国内市场，节后需求崩盘，现货弱、期货相对坚挺，基差的压力还是大。1-5价差有所回升，但仍处高位震荡格局。豆粕现货基差大跌后，各种类似“回购”的托市传闻也是纷至沓来，但是目前尚不能确认现货基差下跌势头已经结束，不过供给侧之风已经吹到了进口买船，对市场情绪或许会存在一些提振。中期来看，我们认为新作库销比的调降对于美豆形成支撑，收割低点抬升。但从时间点上来看，当前美豆收割压力体现了大部分，南美天气提前开始关注，人民币贬值态势短期内难以发生根本性改变，进口成本端仍支持内强外弱。从过去两年的情况来看，进口大豆买船、到港量与实际供应量、大豆压榨量并不划等号，未来现货供应恐慌情绪仍可能出现。连粕的回落走势不会太顺利，如果回调幅度很大，那意味着4季度可能再度迎来结构性单边做多及正套机会。