指数开始构建短期震荡中枢 国债期货上涨驱动不足

【股指】

昨日，A股市场在经历了一段时间的上涨后出现了明显的板块分化，指数开始构建短期震荡中枢，Wind全A上涨0.39%，日度成交额9000亿元，计算机和电子版块大幅上涨拉动小盘指数走高，上游能化有色新能源普跌。中证1000上涨0.61%，中证500上涨0.45%，沪深300上涨0.07%，上证50下跌0.05%。

随着10月经济及金融数据的陆续出台，经济缓慢复苏的节奏得到印证，市场在当下时点已经开始关注经济新常态下的产业布局的方向。近日，小盘指数凭借TMT尤其是电子板块中国产替代等相关概念的强势持续强于大盘指数，我们认为，这一趋势在短期不易证伪，可适当加仓小盘指数相关题材或进行多小盘空大盘套利交易。

基差方面，受到小盘指数内部确定性上升的影响，小盘指数基差贴水幅度明显加大，IM2312合约基差-58.78，IC2312合约基差-36.75，IF2312合约基差8.74，IH2312合约基差7.8。

【国债】

昨日国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.06%。

央行昨日开展4240亿元7天期逆回购操作，因有3530亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放710亿元。DR001报1.902%，涨14.27个基点；DR007报2.0414%，涨16.4个基点。10月新增人民币贷款7384亿元，小幅好于预期。新增社融1.85万亿元，略不及预期，但同比多增9108亿元，主要因政府债融资放量支撑。

短期来看，存单利率持续高企，逆回购余额维持高位，MLF到期量较大，在央行无降准操作的情况下市场对资金面的担忧难有明显缓解，短端国债期货反弹动力较小，而长端国债期货在经历明显修复之后短期继续上涨驱动同样不足。重点关注今日MLF续作及经济数据情况。

（来源：光大期货）