【原料及现货】
截至11月23日,丁二烯山东报价9725(+25)元/吨;丁二烯CIF中国价格980(+0)美元/吨;顺丁橡胶(BR9000)山东齐鲁报价12200(+0)元/吨,基差+15(-160)元/吨。
【产量与开工率】
10月,我国丁二烯产量为40.34万吨,环比+2.39%;我国顺丁橡胶产量为12.05万吨,较上期0.98万吨,环比8.85%;我国半钢胎产量为5399万条,环比-2.17%,同比+31.81%;我国全钢胎产量为1193万条,环比-4.86%,同比+18.94%。
截至11月17日,顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化,其中,丁二烯行业开工率为68.9%,环比+0.02%;高顺顺丁橡胶行业开工率为66.52%,环比+1.16%;全钢胎样本厂家开工率为63.89%,环比-0.32%;半钢胎样本厂家开工率78.88%,环比+0.19%。
【资讯】
引自中国橡胶信息贸易网:据中国海关总署11月18日公布的数据显示,2023年10月中国橡胶轮胎出口量达71万吨,同比增长15.3%;出口金额为123.85亿元,同比增长14.3%。其中,新的充气橡胶轮胎出口量达69万吨,同比增长15.9%;出口金额为119.5亿元,同比增长15.4%。按条数计算,出口量达4881万条,同比增长18.8%。10月汽车轮胎出口量为61.27万吨,同比增长15.6%;出口金额为102.94亿元,同比增长15.8%。
数据显示,1-10月,中国橡胶轮胎累计出口量达736万吨,同比增长14.8%;出口金额为1294.09亿元,增长18.6%。其中,新的充气橡胶轮胎累计出口量达712万吨,增长15.3%;出口金额为1247.13亿元,增长19.4%。按条数计算,累计出口量达51152万条,增长10%。前10个月汽车轮胎出口量为630.31万吨,增长15.3%;出口金额为1064亿元,增长18.8%。
【分析】
11月23日,顺丁橡胶成本支撑作用明显,BR2401止跌回升,尾盘报收12185元/吨,增幅0.91%。成本端丁二烯港口库存大幅下降,市场现货紧缺,国内丁二烯价格持续上涨。供应端10月顺丁橡胶产量创近五年新高,根据主流供应商公布的11月排产计划,我们预计11月顺丁橡胶维持高开工率,供应充裕,因为四川石化15万吨/年高顺顺丁装置于11月13日起重启,上周末起陆续产出优级品,同时扬子石化已于11月初正常排产顺丁橡胶BR9000I类品/优级品产品。目前,顺丁橡胶加工利润延续亏损。需求端半钢胎维持景气,全钢胎内销市场出货缓慢,存转弱预期,10月汽车产量再创历史新高,10月轮胎出口环比延续下跌。库存端顺丁橡胶现货交易依然冷清,厂内库存持续累库至相对高位,贸易商库存去库。套利方面,RU-BR价差突破2000元/吨后回落,这是由于轮胎生产时,天然橡胶与合成橡胶存在替换关系。总的来说,成本端持续上涨利好顺丁橡胶,顺丁橡胶供应充裕和库存相对高位对顺丁橡胶形成利空,所以我们认为BR2401短期震荡,但随着未来丁二烯装置重启运行以及船货陆续到港,成本支撑减弱,预计顺丁橡胶价格下方空间扩大。后续需关注丁二烯供应、顺丁橡胶现货跟进情况与顺丁橡胶生产毛利。
【操作建议】
单边方面,短期内若价格回到12600元/吨附近但未形成突破时,可考虑短空;套利方面,RU-BR价差大于2000元/吨,可逢高做缩价差(RU一手10吨,BR一手5吨,注意套利配比)。
【短期观点】
中性
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名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
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合成橡胶2407 | -- | -- | -- |
合成橡胶2406 | -- | -- | -- |
合成橡胶2405 | -- | -- | -- |
合成橡胶2404 | -- | -- | -- |
合成橡胶2403 | -- | -- | -- |
合成橡胶2402 | -- | -- | -- |
合成橡胶2401 | -- | -- | -- |
品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
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沪铜主力 | -- | -- | -- |
沪铝主力 | -- | -- | -- |
线材主力 | -- | -- | -- |
热卷主力 | -- | -- | -- |
橡胶主力 | -- | -- | -- |
沥青主力 | -- | -- | -- |
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螺纹钢主力 | -- | -- | -- |