12月1日期市导读：螺纹钢需警惕技术性回调 白糖短期或震荡偏弱运行

螺纹

逻辑：

周四，螺纹钢2401合约价格先抑后扬，收盘报价3913元/吨，较前一交易日结算价上涨9元/吨，涨幅0.23%。据钢联数据显示，螺纹钢产量小幅增长，表观消费量连续下滑，库存结束七连降，当前基本面偏中性。宏观利好推动本轮螺纹钢价格反弹，同时成本端重心上移亦对螺纹钢价格形成较强支撑，然而，随着淡季逐渐深入，冰雪天气致使北方地区户外施工受到进一步限制，螺纹钢实际需求季节性走弱或抑制短期上方空间，此外，日线形成“流星线”经典技术偏空信号，需警惕技术性回调。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或震荡回调。

趋势观点：建议以逢高轻仓短空为主。

白糖

逻辑：

周四，白糖2401合约偏弱运行，收盘报价6738元/吨，较前一交易日结算价下跌75元/吨，跌幅1.10%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2401合约多单持仓259517手，空单持仓233251手，多空比1.11。国内陈糖低库存，配额外亏损幅度仍较深，抑制进口积极性，叠加印度存潜在减产预期，支撑糖价，但国内目前消费清淡，甜菜和甘蔗逐步进入压榨高峰期，新糖陆续进入市场，或缓解供应紧张；此外，据海关数据统计，10月进口糖浆和预混粉16.55万吨，同比增加12.11万吨，替代品供应充足；据s&p Global Commodity Insights调查，分析预计巴西中南部11月上半月产糖215万吨，同比增长28.4%，后续可关注巴西11月上半月实际制糖数据的公布。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高试空为主。

生猪

逻辑：

周四，生猪2401合约震荡偏弱运行，收盘报价14630元/吨，较前一交易日结算价下跌215元/吨，跌幅1.45%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2401合约多单持仓31033手，空单持仓34574手，多空比0.90。据钢联数据显示，国内生猪出栏均重自7月下旬以来维持增长态势，截至11月24日当周，外三元生猪出栏均重为123.32公斤，较前一周增长0.30公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.63%，较前一周上升0.18个百分点。一方面，北方猪病现象增多，养殖端出栏节奏较快，且规模企业进入年底前集中冲量阶段，生猪供应充足，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，市场供应压力仍存，另一方面，南方气温回升限制了腌腊积极性，目前需求增量难以承接供给增量，限制猪价，但第三轮中央冻猪肉收储落地，一定程度上提振了养殖端信心，出栏节奏稍微减缓。从盘面上看来，期价经过前期大幅下跌，短期或存在技术性整理需求。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：

周四，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3885元/吨，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅0.31%。当前巴西大豆播种进度慢于去年同期，但是部分产区降雨，或减缓高温天气影响。多家机构下调巴西新季大豆产量预估，或降低丰产预期带来的利空影响。国内方面，需求端下游养殖业处于亏损状态，生猪期价近期趋势偏弱，收储难以提振猪价，豆粕终端需求疲软。供给端，港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。现货方面，内盘豆粕现货价格持续回落，压制期价。技术面，豆粕期价来到重要支撑位附近，下方支撑或较强。综合分析，豆粕期价或以震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：

周四，苹果期货主力合约AP2401收盘报价9145元/吨，较前一交易日结算价上涨42元/吨，涨幅0.46%。市场逐步进入销售期，盘面的交易点逐渐转向需求端。西部产区（甘肃静宁、陕西洛川等地）晚富士地面交易零星维持，当前客商采购意愿不高，但部分产区果农存惜售情绪。山东栖霞交易进入尾声，当前销售的多为统货，品质稍差，市场客商自行挑拣拿货为主，成交多以质论价。近期柑橘类水果集中上市，或对苹果销售形成挤占。技术分析来看，苹果期价收出长下影线，下方或存一定支撑。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

周四，甲醇期货主力合约MA2401收盘报价2501元/吨，较前一交易日结算价上涨81元/吨，涨幅3.35%。甲醇港口库存大幅下跌，需求有所好转。国际方面，天然气在第四季度或易涨难跌，国际天然气制甲醇成本或高企。国内方面，煤炭价格偏强运行，煤制甲醇成本居高不下，制约甲醇下跌空间。综合来看，甲醇库存压力虽较大，但随着需求好转，存去库预期。短期来看，甲醇或以震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：

周四，玻璃期货主力合约FG2401收盘报价1789元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.17%。近期玻璃生产线小幅增加，供应压力较大，但下游备货较为积极，库存环比上周下跌3.88%。宏观条件好转，叠加纯碱现货价格高企，支撑玻璃期现价格，玻璃下跌空间或有限。综合分析，短期玻璃或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：

周四，鸡蛋期货主力合约JD2401收盘报价4225元/吨，较前一交易日结算价下跌29元/吨，跌幅0.68%。鸡蛋现货价格保持稳定，鸡蛋总库存继续上升，据钢联数据显示，截至11月30日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.98天，流通环节库存可用天数为1.61天。持仓方面，11月30日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约3.87万手，空单持仓约3.98万手，多空比约为0.97，净多持仓约为-0.11万手。此外，饲料价格重心下移，当前养殖利润尚可。整体来看，库存上升叠加盘面情绪偏空，预计短期内鸡蛋价格以震荡偏弱运行为主，但周三蛋价大幅下挫，短期内需注意技术性反弹风险。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：

周四，棉花期货主力合约CF2401收盘报价15265元/吨，较前一交易日结算价上涨175元/吨，涨幅1.16%。棉花现货价格止跌回暖，但现货市场交投氛围一般。据钢联数据显示，截至11月24日，国内新棉采摘进度为98.8%、新棉交售进度为93.4%以及新棉加工进度为57.7%。整体来看，当前棉花供应宽松；虽然盘面价格连续三日小幅回升，但基于当前棉花的供需关系来看，棉价缺乏大幅上行动力，预计短期内棉花期价以震荡运行为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棕榈油

逻辑：

周四，棕榈油期货主力合约P2401收盘报价7336元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.14%。现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨15元/吨。棕榈油即将进入减产季，对价格有支撑，但国内外高库存使得棕榈油价格承压，据钢联数据显示，截至11月24日，国内棕榈油库存为96.22万吨，较前一周降低3.78万吨，降幅3.78%。国内库存虽连续两周走低，但当前库存水平仍高于过去三年同期，国内油脂供应整体充裕，棕榈油难有较大反弹空间，短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：

周四，沥青期货主力合约BU2402收盘报价3690元/吨，较前一交易日结算价上涨38元/吨，涨幅1.04%。据钢联数据显示，截至11月29日，国内沥青周度产量为40.9万吨，较前一周降低0.3万吨，降幅0.73%；国内沥青周度销量为45.8万吨，较前一周降低3.69万吨，降幅7.46%。受季节性因素影响，当前处于沥青需求淡季，整体供需双弱，但冬储需求对期价有所支撑。此外，原油走势暂稳，且盘面上看，沥青上破短线压力位，短期或震荡偏强运行，关注原油价格动向。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。