南美天气窗口仍然开启 豆粕具备一定的向上弹性

12月7日，豆粕期货实时行情：今日盘中最高触及3948元/吨，最低下探3878元/吨；截止目前，豆粕主力现报3946元/吨，涨幅1.15%。

行情回顾：

12月6日，豆粕期货主力合约收涨0.56%至3927.0元，当日最高价报3935.0元，最低价报3874.0元，持仓量：-4757手至818991手。

资金流向：截至下午15:00收盘，豆粕期货资金整体流入1.57亿元。

市场要闻：

据相关消息，截至2023年11月30日当周，预计美国2023/24市场年度豆粕出口净销售介于5-25万吨，2024/25市场年度豆粕出口净销售介于0-5万吨。

机构观点：

建信期货：从全球的供需角度来看，当下还是偏紧的，考虑到美豆出口的回暖以及压榨持续在高位，美豆23/24年度的期末库存大概率在 2-2.5 亿蒲的偏紧状态；而阿根廷则更不用说；巴西在消化了大半年大豆后，目前的库存压力也并没有十分紧张，故前期美豆1350-1400美分的价格既体现了一部分偏紧的事实，也打入了一部分南美天气干旱的升水。但目前相对较高的价格其实也是脆弱的，只需要南美丰产一季，则全球供应将会显著宽松，在巴西不发生大幅度减产至 1.5 亿吨下方的背景下，1350-1400 美分的压力位仍十分显著，且价格重心极有可能随着巴西豆大量上市后而下移，未来巴西的天气将会对盘面的指引性更强。国内方面，国内豆粕及进口大豆处于供过于求的状态，这在 9 月起基差大幅下挫上也有很充足的体现，但需求，特别是生猪端的饲料需求迟迟无法提振，较差的养殖利润压制了下游的备货积极性，05 合约在南美天气窗口仍然开启的时间周期下，不宜过分看空，甚至具备一定的向上弹性，但在天气窗口关闭后，考虑到国内偏弱的需求，潜在利多的不足反而需要更加谨慎去对待；而由于近期市场上流传的进口证书问题，近月合约反而偏强，建议关注这一事件的落地情况，暂时来看现货压力在 1 月合约上还是会有很大体现。

东海期货：现货驱动基差承压下行，2-4 月基差对01 采购采购兴趣较差。预期短期现货承压行情仍未有支撑，但 1 月过后备货及到港压力减轻后，或出现超跌反弹支撑。豆粕 M03-05 正套及 M05@3300 以下行情值得重点关注。