乙二醇下行空间有限 供应端高位小幅调整

【行情复盘】

期货市场：上周五夜盘，乙二醇冲高回落，EG2401合约收4086元/吨，跌0.12%，减仓1.70万手。

现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，华东市场现货价4064元/吨。

【重要资讯】

（1）从供应端来看，供应高位小幅调整。国内方面，山西美锦30万吨装置11月15日停车，12月7日升温重启；浙石化235万吨装置近期降负10%-15%左右运行；陕西榆林60万吨装置计划12月10日停车检修，预计一个月左右；新疆天盈15万吨装置11月23日停车，重启待定；内蒙古建元26万吨装置升温重启中，12月上旬出料；新疆天业30万吨装置11月16日停车，重启待定。截止12月7日当周，乙二醇开工率61.65%，周环比提升0.59%。

（2）从需求端来看，聚酯开工稳定运行，对乙二醇存有一定刚需。12月8日，聚酯开工率89.01%，较上一交易日环比持平，周环比提负0.02%，聚酯长丝产销为63.1%，较上一交易日环比上升22.7%。终端方面，前期内胆等防寒服装面料需求进一步降温，截止12月7日，织机开工负荷为82%，周环比下降2%，加弹织机开工负荷为90%，周环比下降1%。

（3）库存端，12月7日华东主港库存122.55万吨，较12月4日累库4.28万吨。12月7日至12月14日，华东主港到港量预计14.69万吨。

【市场逻辑】

供应端高位小幅调整，下游聚酯短期需求尚可，存有一定支撑，中长期，随着季节性淡季临近，有走弱预期；从估计角度来看，当前乙二醇估值水平偏低，乙二醇下行空间有限。

【交易策略】

低位区间震荡运行，关注成本端波动。

（来源：方正中期期货）