市场对美联储已完成加息 白银波动中枢抬升

12月14日，沪银期货主力合约开盘报5837元/千克，今日盘中行情大幅上涨，最高上探至6042元/千克，涨幅超2% ；截至发稿，沪银主力暂报5980元/千克，涨幅2.24%。

今日沪银期货价格大幅上涨，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

申银万国期货：昨日美国通胀数据整体符合预期，11 月 CPI 同比增长 3.1%，与市场预期相同，前 值为 3.2%；11 月核心 CPI 同比增长 4.0%，与市场预期相同，前值为 4.0%。数据公布后黄金 价格先涨后跌。此前美联储官员们的讲话未能遏制住市场的宽松预期，市场一度押注最快在 明年 3 月出现降息，但在对宽松定价过于乐观，贵金属一定程度超买，叠加非农数据回暖， 贵金属出现连续回落。不过在美国经济数据边际走弱的背景下，市场对美联储已经完成加息， 计价未来宽松路径，贵金属整体波动中枢抬升。

山金期货：货币属性方面，近期就业和通胀数据坚挺，联储意外鸽派发言。美联储本次维持利率不变，鲍威尔表示，美国货币政策历史性的紧缩周期可能已经结束，讨论降息的问题开始“进入视野”。虽然决策者不想排除再次加息的可能，但这已不再是“基本情境”。尽管现在宣布胜利还为时过早，但“有关何时开始降低政策限制力度是合适的这个问题，已经开始进入视野”。通胀上美国通胀仍存韧性。汽油价格的下降被租金上涨所盖过。美国11月CPI环比上涨0.1%，预期为持平。汽油价格下降6.0%，但天然气和电力的价格都有所上涨，租金上涨0.5%。就业上劳动力市场依然强劲，美国11月就业增长加速，11月非农就业岗位增加19.9万个，高于预期的增加18万个；失业率从前月的3.9%降至3.7%。十年期美债收益率和美元指数高位跳水。目前市场继续预期加息大概率结束，2024年降息时间预期提前到3月，空间预期首次达到150基点；避险属性方面，VIX重回低位；商品属性方面，全球贵金属需求四季度大概率反弹上行。人民币大幅升值利空国内溢价。短期震荡上行，中线高位震荡，长期阶梯上行概率偏大。