工业硅短周期调整力度较大 盘面价格预期较悲观

【行情复盘】

工业硅主力02合约上周窄幅波动，跌0.47%，收于13810元/吨。仓单方面，上周增加3948张，至31825张。现货方面，上周不同型号价格变化不大，价格小幅上涨。

【重要资讯】

供应方面，上周供应小幅回落，西北地区部分企业因环保减产，内蒙地区存在个别限电情况，但新疆新增产能稳步释放，西南地区产量持续缩减，但停产力度环比有所放缓，在产企业多是固定合作下游。2023年11月中国金属硅整体产量39.1万吨，同比增加34.8%。下游多晶硅行业开工高位，产能落地对工业硅需求支撑增强，短期因订单价格松动，原料采购谨慎；有机硅开工延续弱势，短期垒库降负荷，需求跟随停复产波动；铝合金方面，短期因环保管控开工有所下降，开工变化不大。

出口方面，2023年1-10月金属硅累计出口量47.38万吨，同比减少13.4%。目前企业库存小幅回落，交易所库存小幅回升。

【市场逻辑】

短期上行受西北加速增产压制，下行受西南加速减产支撑，供需矛盾不大；交易所库存集中注销，关注交割库货源对现货市场的冲击。

【交易策略】

技术上，长周期见底回升，短周期震荡偏弱，主力2402合约下方关注13470-13500支撑。

操作上，短周期调整力度较大，技术上可能有二次测试，年内6月丰水期，西北现货跌破13000后，合盛东北装置有减产，赔率较差不宜追空。目前盘面价格预期较悲观，估值较低，下游可根据订单情况，关注企稳右侧买保机会。

（来源：方正中期期货）