市场情绪有所松动 短期纯碱价格偏弱震荡

12月18日早盘，纯碱期货主力合约大幅走低，盘内一度跌超4%。截至早盘收盘，纯碱主力报2177元/吨，跌幅2.99%。当前纯碱仍处于低库存状态，供给端由于周内短停和检修因素，短期内难以大幅提升。但是目前下游采购偏谨慎，市场情绪略有松动。

鉴于短期纯碱供需暂无明显矛盾，企业库存低下，盘面下方空间相对有限。建议仍以宽幅震荡思路对待，短期或偏弱。关注宏观及政策面影响、环保、新增产能状态以及市场情绪变化。

【机构观点】

福能期货：2024年随着金山项目、远兴三、四号线量产，连云港碱业项目投产，全年整体新增产量将加大，上半年受环保督察影响，预计部分碱厂开工或受限，会一定程度上抵消新增供给压力，但进入下半年后预计市场整体供应压力将大幅增加;需求端来看，浮法玻璃日熔量高位下，再增量有限，维持刚需支撑;光伏需求继续增加，但增速放缓;轻碱需求弱稳，出口需求或增加，但带动有限。

综合来看，2024年纯碱全年供应增量将大于下游需求增量，但上半年库存或处于缓慢累库的过程，纯碱价格或震荡运行，进入下半年后，随着供给端不断承压，市场整体供需格局或转为宽松，预计纯碱价格重心呈震荡下行趋势，价格运行区间为[1800,2800]。

正信期货：短期供给端有存量装置尚未恢复加之新产能出料较慢，短期碱厂执行前期订单为主，库存延续低位，12月现货价格或将维持高位，近月合约相对会表现稳定。不过需要关注下游经历补库之后短期的新单采购有所减少，贸易商同样在出货，前期补库逻辑带来的上涨驱动正在逐步消化，05成为主力之后，可交易预期较多，现在多、空都需要新的驱动，目前缺乏主线下单边轻仓操作，可尝试少量正套。01相对确定性大一点，对于05后市演变来看，若供给端再度出问题导致上游周度产量小于刚需，或会刺激下游再度补库从而利多多头，反之，若下游延续刚需减少补库行为，等到产量提升上游出现累库，则会相应利多空头。

广州期货：当前纯碱仍处于低库存状态，供给端由于周内短停和检修因素，回升速度较慢，目前来看远兴3线仍未稳定出成品，青海地区环保限产，月底还有检修和恢复并存，产量短期难以大幅提升。从库存结构上来看，厂库仍处于低位，周内轻碱去库幅度较大，重碱基本满足需求。现货端碱厂目前不再封单，待发订单截至月底，短期价格稳价为主，贸易商开始降价。

盘面上，周内受现货见顶影响，05合约开始回落，远月深度贴水+低库存下多空博弈加剧，而远月随着需求的回落和进口碱的到港，现货降价预期较强，短期盘面进入高位震荡时期。操作上建议等待累库信号或者现货降价出现后再逢高沽空，短线建议观望。