12月19日期市早参：原油加息压力已明显放缓 油脂终端需求清淡

【贵金属早评】                           

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2402上涨了0.27%%，收报2041美元/盎司。

宏观面：周三的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上传达了美联储的鸽派立场，非常务实地为市场消化即将到来的更激进的美联储降息周期开了绿灯，这对金价来说是极其积极的。

本周市场是将于周四公布的美国第三季度GDP年化季率终值，和周五公布的美国11月核心PCE通胀数据，如果PCE通胀根据美联储首选基准继续降温，则可能支持更激进的降息计划，加剧人们对大幅降息的呼声。

基本面：12月15日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为877.67吨，较前一日基本持平。

操作建议：受FOMC会议意外放鸽的影响，金银价格大涨，此前的回调行情可能暂告一段落，可轻仓试多。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2403下跌了0.18%，收报24.110美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：12月15日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13731.26吨，较前一日持平。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。具有工业属性的白银还受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议： 受FOMC会议意外放鸽的影响，金银价格大涨，此前的回调行情可能暂告一段落，可轻仓试多。

【 黑色系早评】

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2405上涨0.03%

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量256.86吨，环比下降4.26万吨，钢厂库存178.19吨，环比上升4.59万吨，社会库存357.63万吨，环比上升0.4万吨。钢材五大品种周度产量910.24万吨，环比上升1.93万吨，两库库存合计1298.13万吨，环比上升0.28万吨。

核心观点：近期黑色呈震荡调整行情，rb2405建议关注下方3800元/吨附近支撑

交易策略：建议rb2405合约多单轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2405下跌1.59%，焦煤2405下跌1.69%，焦炭2405下跌1.54% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，12月11日-12月17日全球铁矿石发运总量3295.8万吨，环比增加5.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2687.3万吨，环比减少57.6万吨。12月15日，全国铁矿港口库存1.16亿吨，环比下降229.18万吨，焦煤港口库存179.89万吨，环比下降4.9万吨。

核心观点：近期黑色盘面呈现震荡调整走势

交易策略：原料建议观望 

【 农产品早评】

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2405合约上涨0.18%以7626元/吨报收，棕榈油P2405合约上涨0.70%以7164元/吨报收，菜油OI2405合约下跌0.32%以8065元/吨报收。

基本面：加拿大农业及农业食品部（AAFC）发布的大田作物展望报告显示，由于2023/24年度油菜籽产量预估较之前上调了近100万吨，达到1832.8万吨，油菜籽期末库存预估从11月的100万吨上调至145万吨。相比之下，前一年度的期末库存为150.6万吨。油菜籽出口预估维持在770万吨不变，略低于2022/23年度的795.4万吨。

后市展望：国内三大食用油库存总量保持高位，终端需求清淡，对油脂价格提振作用有限。国内临近元旦，市场多以逢低补充刚需为主，因此备货或难出现高峰，其价格或震荡运行。油脂期价有望延续震荡整理状态。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2405下跌1.40%，以3376元/吨报收。

基本面：美国农业部（USDA）在每日报告系统中称，民间出口商报告向未具名目的地出售44.75万吨美国大豆，向中国出售了13.4万吨大豆，为2023/2024市场年度付运。这是美国农业部连续第八个交易日公布每日大豆出口销售量。。

后市展望：巴西降雨预报令美豆持续承压，港口大豆到港进度加快，内外双重压力下油厂挺粕动力下降。南美大豆整体保持增产预期，天气炒作持续性偏差，从而削弱国内市场看涨预期。国内粕类期货市场弱势震荡的可能较大。

【有色早评】

【沪铝】

基本面：12月18日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,910元/吨，较上一交易日增加90元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,785元/吨、19,190元/吨、18,810元/吨、18,770元/吨。12月18日，电解铝升贴水维持在升水20元/吨附近，较上一交易日上涨100元/吨。12月15日，上海期货交易所电解铝库存为112,002吨，较上一周增加133吨。12月15日，LME铝库存为444,625吨，较上一交易日减少2,950吨，注销仓单占比为42.53%。

后市展望：美联储连续三次暂停加息，并释放明年降息信号，市场环境偏暖。受天气因素影响，铝土矿供应偏紧。氧化铝价格下降，氧化铝成本支撑作用逐渐减弱。铝杆、铝型材需求下降，终端备货意愿不强。短期内，铝价或以震荡趋势为主。

【沪铅】

基本面：12月18日，长江有色市场1#铅平均价为15,760元/吨，较上一交易日增加10元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,500元/吨、15,610元/吨、15,670元/吨。12月18日，1#铅升贴水维持在贴水-105元/吨附近，较上一交易日减少35元/吨。12月15日，上海期货交易所精炼铅库存为59,393吨，较上一周增加9,480吨。12月15日，LME铅库存为128,150吨，较上一交易日减少500吨，注销仓单占比为40.97%。

后市展望：铅加工费处于低位，11月份原生铅产量下降明显，再生铅产量小幅下降。电池厂开工率下降，铅蓄电池需求下降。沪铅库存、LME铅库存处于高位。铅价或以震荡行情为主。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：近段时间以来，红海附近区域紧张局势加剧，对油价有提振。

基本面方面：市场担忧胡塞武装已经开始对商船进行无差别攻击，试图阻止全球贸易通过曼德海峡。三大机构陆续公布年内最后一份月报。EIA预计，随着2024年第一季度全球石油库存下降，未来几个月原油价格将有上行动力。欧佩克维持其对2023年、2024年石油需求增长预测不变，继续维持明年石油需求增长225万桶/天的强劲预测。国际能源署（IEA）在周四公布的最后一份月报中上调了2024年石油需求增长预测，但表示近期全球经济放缓正在拖累消费。

后市展望：近期原油重要运输通道受到明显干扰，以及美国通胀降至相对低位后，加息压力已明显放缓，未来油价有望反弹。

操作建议：待原油回调后，激进投资者可考虑轻仓试多，再创新低考虑止损。

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，塑料2405收盘上涨0.14%，PP2405下跌0.33%。

基本面：PE方面，上周国内聚乙烯现货市场价格窄幅调整。周内利润好转给予市场信心，但需求预期的担忧加剧，临近年末生产商以及贸易商多选择积极出货以缓解春节前销售压力， 聚乙烯市场价格上涨空间有限。

PP方面，当前国内PP上游库存维持低位运行，叠加检修尚未完全回归，形成一定价格支撑。但需求随着购物季结束以及天气转冷逐渐转弱，成为利空因素。低库存高检修与需求弱之间博弈加剧，市场价格波动幅度收窄。

后市展望：近期聚烯烃没有明显驱动，价格或跟随原油波动

操作建议：待回落后再考虑做多。