12月28日期市早参：甲醇下游亦有备货需求 玻璃供应维持在高位

螺纹

逻辑：

周三，螺纹钢2405合约价格先抑后扬，收盘报价4023元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.05%。据钢联数据显示，螺纹钢周度产量小幅增加，表观消费量明显下滑，库存持续累积，淡季特征愈发明显。随着淡季逐渐深入，全国大面积降温将致使户外施工受到进一步限制，尤其是北方部分地区受冰雪天气影响，户外施工基本停滞，实际需求进一步走弱拖累螺纹钢价格，然而，冬储逐渐展开且宏观政策预期偏积极，同时当前成本端价格依然坚挺，或对螺纹钢价格形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：

周三，白糖2405合约震荡运行，收盘报价6280元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.32%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓289775手，空单持仓311134手，多空比0.93。国内甜菜和甘蔗逐步均接近全面压榨期，新糖入市步伐加快，或缓解供应紧张，且巴西和印度配额外进口糖利润大幅改善，目前在盈亏平衡点附近徘徊，或有利于进口；此外，UNICA数据显示，11月下半月巴西糖产量同比增幅35%，高于市场预期，但受天气影响，广西有小范围停榨现象，以及印度虽限制糖制乙醇用量，但糖产量下滑担忧仍在，此外，存节假日备货预期。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡运行。 

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：

周三，生猪2403合约震荡偏弱运行，收盘报价13930元/吨，较前一交易日结算价下跌225元/吨，跌幅1.59%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓65168手，空单持仓70040手，多空比0.93。据钢联数据，截至12月22日当周，外三元生猪出栏均重为123.03公斤，较前一周上升0.21公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.73%，与前一周持平。一方面，养殖端出栏节奏较快，出栏均重微增，生猪供应充足，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，市场供应压力仍存，限制猪价，此外，西南地区腌腊基本结束，但南方其他地区仍在进行，且存元旦备货，有一定支撑。多因素博弈下，预计生猪期价短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：

周三，鸡蛋期货主力合约JD2402收盘报价3665元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.27%。鸡蛋现货价格有涨有跌，市场交投氛围较好，库存逐步回归正常区间，据钢联数据显示，截至12月27日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.15天，流通环节库存可用天数为1.56天。持仓方面，12月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2402合约多单持仓约5.06万手，空单持仓约5.38万手，多空比约为0.94，净多持仓约为-0.32万手。整体来看，走货较好，库存压力减弱，叠加节前备货需求，提振蛋价，但盘面来看，当前期价大幅上行的动力不足，预计短期内蛋价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棉花

逻辑：

周三，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15520元/吨，较前一交易日结算价上涨95元/吨，涨幅0.62%。棉花现货价格稳中有涨，近期气温骤降，刺激棉花需求，提振棉价。持仓方面，12月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约43.94万手，空单持仓约47.59万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-3.65万手。整体来看，近期盘面期价稳步上移，若需求进一步好转，或有助于期价进一步走强，预计棉价短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棕榈油

逻辑：

周三，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价7284元/吨，较前一交易日结算价上涨112元/吨，涨幅1.56%。据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度现货均价较前一交易日上涨90元/吨；截至12月22日，国内棕榈油库存为93.38万吨，较前一周降低4.13万吨，降幅4.24%。棕榈油进入减产季以及原油反弹提振棕榈油价格，但国内油脂整体供应充裕，棕榈油周度库存虽有所下滑，但仍处于高位，预计棕榈油短期或震荡偏强运行，但上方空间或有限。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

沥青

逻辑：

周三，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3760元/吨，较前一交易日结算价上涨42元/吨，涨幅1.13%。近期沥青供需两端均有下滑，但销量下滑幅度更为显著，据钢联数据显示，截至12月25日，国内沥青社会库存为42万吨，较前一周增加5.4万吨，增幅14.75%；企业库存为59.3万吨，较前一周降低0.7万吨，降幅1.17%。当前处于沥青消费淡季，且寒潮来袭或影响短期需求，沥青库存有所回升，但冬储需求以及原油走势偏强对沥青有所提振，多空交织下，沥青短期或震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

豆粕

逻辑：

周三，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3364元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.39%。天气预报显示，虽然巴西近日降雨量或存扰动，但是整体降水量仍充足，利空豆粕价格。国内方面，需求端下游养殖业处于亏损状态，终端需求疲软。供给端，港口大豆库存、油厂大豆库存同比偏高，大豆供给较为充足。技术面，豆粕期价近期偏空，且现货价格重心下移，压制期价。综合分析，豆粕期价或以震荡偏空为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

苹果

逻辑：

周三，苹果期货主力合约AP2405收盘报价8258元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.12%。节日备货支撑效应即将减弱。从出库价格来看，中下等货源价格继续偏弱运行，由于客商积极发自存货源，果农货略显有价无市，交易多集中于陕北产区。从销区市场来看，市场到货增多，同时由于天气转冷，市场拿货人员不多，果农有降价销售的倾向。综合分析，苹果短期或以震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以轻仓逢高做空为主。

甲醇

逻辑：

周三，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2426元/吨，较前一交易日结算价下跌11元/吨，跌幅0.45%。供应方面：甲醇供应维持高位，环比上周微幅变动；需求方面：新兴需求下跌幅度较大，且甲醇制烯烃利润下滑，持续制约了甲醇的新兴需求。库存方面：港口库存、社会库存和厂内库存压力较大，但近期呈现去库趋势。煤制甲醇利润较低，制约了甲醇期现价格的下跌空间。同时，春节将至，下游亦有备货需求。综合分析，甲醇短期或以震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：

周三，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1888元/吨，较前一交易日上涨18元/吨，涨幅0.96%。玻璃供应小幅增加，整体维持在高位，但玻璃需求有所好转，库存环比有所下跌，玻璃各生产工艺利润好转，处于偏高位置。近期盘面情绪好转，预计美联储明年将进行3次降息，宏观条件逐渐转好，叠加春节将至，下游有备货需求。短期来看，玻璃下探空间或有限，玻璃或以震荡偏强运行为主。
趋势观点：建议以逢低做多为主。