降息预期持续修正 白银期货走势大幅回落

1月4日，沪银期货行情走势图显示，今日沪银期货主力合约跳空低开低走，盘中最低触及至5856元/千克，跌幅超2%，跌破5900元整数位；截至发稿， 沪银主力暂报5865元/千克，跌幅2.32%。

美联储纪要放鹰，继续打击高涨的降息预期，沪银期货行情大幅回落，对于后市走势，相关机构观点汇总如下：

铜冠金源期货：周三国际贵金属期货价格普遍收跌，银价跌幅更大。昨晚公布的美联储12月会议纪要显示，美联储官员似乎越来越相信通胀正在得到控制，通胀上行风险减弱，并且越来越担心“过度限制”的货币政策可能损害美国经济。与此同时，政策制定者注意到降息前景不确定性异常高，进一步加息的可能性仍然存在。纪要暗示加息结束，但未提供降息时间表；部分官员强调过度紧缩风险。美联储票委、里士满联储主席Barkin表示，经济软着陆可能性越来越大，但仍可能继续加息。

在会议纪要公布后，美联储观察工具显示，期货市场认为明年3月份降息25基点的可能性为65%，较之前有所降低。我们维持当前市场对于美联储明年降息的预期依然过于乐观，这个预期差还将调整和修正的观点。预计接下来金银价格大概率会延续调整。

国投安信期货：隔夜美元继续反弹，美国公布制造业PMI47.4高于预期，而职位空缺数略低于预期为2021年3月以来新低。美联储会议纪要显示官员普遍认为利率或已达峰，但利率停在峰值停留时间可能比预期的长。市场处于利率拐点的博弈阶段，激进的降息预期面临挑战，价格跟随预期变化波动中贵金属维持回调买入思路。

金瑞期货：昨日公布的美国制造业PMI和职位空缺人数均高于预期，且有联储官员发表了较为鹰派的讲话；此外，联储12月会议纪要公布，纪要显示联储官员同意加息周期或已经结束，但并未讨论降息事宜。偏强的数据以及偏鹰的政策预期带动了贵金属价格的大幅下跌。从中长期角度看，美国目前正处于政策紧缩周期尾声，并面临经济持续回落的压力；在降息预期和避险情绪发酵之下，贵金属的长期配置价值持续显现；预计未来贵金属价格仍有上涨动力，但同时短期来看美国经济以及美债收益率仍有一定支撑，其趋势性回落不会一蹴而就，需关注其可能带来的贵金属行情反复。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。