橡胶基本面表现整体偏弱 胶价或存稳中向下预期

1月4日，橡胶期货主力合约开盘报14100.00元/吨，今日盘中最高触及14105.00元/吨，最低下探13820.00元/吨；截止早盘收盘，橡胶主力下跌1.84%，报13880.00元/吨。

目前来看，橡胶期货盘面呈现下行走势，短期表现偏弱。对于橡胶后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国新国证期货表示，泰国橡胶产量料下降0.6%至468万吨，收割面积增长0.5%至2219万莱，亩产下降至211公斤/莱。收割面积增加是因为2018年新种植的橡胶树已进入高产期。之所以减产，一是主要产区仍遭受橡胶树落叶病影响；二是厄尔尼诺现象有加剧趋势，这导致降雨减少，炎热的天气导致乳胶含量比正常情况少。另外，因全球橡胶工业对橡胶需求的不断增加，预计国内消费量和出口量将较上一年有所增加。

中金财富期货评价：天然橡胶走势短期受天气炒作或事件驱动，中长期来看，胶价重心仍取决于需求端。参考近年来沪胶高点出现在2017年一季度，那一轮行情除了受泰国洪水所致，还有国内重卡和乘用车需求高速增长驱动。截至2023年，国内终端汽车市场产销数据尚可，预计2024年仍可取得3%左右的增速，将带动轮胎配套需求走强。不过就眼下而言，国内北方地区启动冬季环保督查，工业企业有不同程度减产停工，山东为全球橡胶轮胎的主要生产基地，近期多地发布重污染天气橙色预警按时启动Ⅱ级应急响应的通知，山东地区轮胎企业出现一定降负现象。此外，下游橡胶制品、鞋企等订单普遍欠佳，对原料橡胶拿货意愿低迷，中高价现货交易遇阻。由于需求端受到抑制，天然橡胶基本面表现整体偏弱，目前估值水平不算低。

格林大华期货认为，近期天然橡胶市场消息频出，随着消息面利多逐渐兑现，胶价难有持续上涨驱动。橡胶主产区供应端短时仍表现较为紧张，原料价格易涨难跌，但国内下游企业因环保监察部分工厂降负检修，上游市场报盘难有较大涨幅。节后正处于全球橡胶旺产末期，随着进口货源不断到港，国内深色胶库存将出现累库拐点，届时利空因素占据市场，胶价或存稳中向下预期。