市场看降预期仍存 焦煤价格短期仍有下跌可能

1月5日，焦煤期货主力合约开盘报1895元/吨，今日盘中行情大幅下行，最低触及至1862元/吨，跌幅超3% ；截至发稿，焦煤主力暂报1874元/吨，跌幅2.7%。

今日焦煤期货价格大幅下行，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

上海中期期货：供应方面，近两日产地部分前期检修停产煤矿陆续恢复，供应端有所增量。坑口价格方面，山西主流大矿竞拍成交整体下跌。煤矿出货不畅，产地多煤种报价承压下调50-100元/吨，山西临汾及长治地区低硫主焦煤价格降至2550元/吨，市场看降预期仍存，短期煤价仍有下跌可能。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关延续高位运行，下游采购积极性一般，口岸成交偏弱，监管区库存处于高位水平。我们认为，接下来一段时期内炼焦煤总供应量稍低于全年平均水平。而需求方面，尽管宏观政策倾向于维护黑色市场信心，但成材需求的季节性规律很难打破，产业链利润分配不合理的状况容易引发价格的负向反馈。此外，今冬电力煤炭储备较为充足，资源挤占因素对行情的影响也较为有限。预计后市将偏弱震荡为主，重点关注冬季煤炭保供压力及黑色市场情绪。

申银万国期货：安监对供应端的影响仍存，焦炭产量低位、产能有待释放；但下游需求表现趋弱，焦煤上游低库存状态较三季度有所改善。焦企利润修复、生产积极性尚可；下游补库需求释放，焦企库存有所消化。终端用钢需求处于淡季，成材利润逐渐缩窄，钢厂生产积极性转弱，铁水产量下滑逐渐加速。综合来看，铁水产量回落，焦煤供应偏紧状态趋于缓解，在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦估值的下方支撑力度存疑，关注焦煤供应端的恢复情况。