橡胶需求回归弱预期逻辑 单边空单可继续持有

1月9日收盘，橡胶主力合约下跌1.10%，收于13445元/吨。目前橡胶市场逐步回归需求弱预期逻辑。下游全钢胎需求走弱明显，老胶仓单集中流出冲击现货市场。国内天胶社库由去库转为累库，绝对库存水平高。建议天然橡胶单边空单可继续持有。

【机构观点】

中财期货：短期橡胶市场利好出尽，市场逐步回归需求弱预期逻辑。现阶段在泰国补库和出口利润亏损逻辑下胶价仍受支撑，考虑到泰国南部产胶量逐年递减，叠加1月后全球天胶逐步进入减产阶段。预计胶价短期回调消化弱需求情绪，中长期重心上移。

五矿期货：供应方面，3-4月份，中国全乳胶开割，新的一年的全乳胶上市，老仓单还卖不完。所以我们判断供应大概率不缺。需求方面，年前轮胎厂阶段性补库结束。年后，除非当年的橡胶需求特别特别好，轮胎厂不会超预期补库。所以1-2月份，容易形成高点。

国投安信期货：目前东南亚天然橡胶供应进入减产期，中国云南产区全面停割，海南产区将停割，越南产区将进入停割期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率小幅回落，振华继续降负，燕山石化因故停车，益华橡塑、茂名石化、菏泽信科、浙江石化和齐鲁石化等继续检修。元旦假期部分轮胎企业控产，上周国内轮胎开工率继续回落，不过高于去年同期水平。上周青岛地区天然橡胶总库存继续回落，中国顺丁橡胶社会库存回升，上游丁二烯港口库存大幅回升。综合来看，橡胶供应减少，需求预期悲观，外部环境欠佳，策略上观望。