锡需求回暖预期较强 价格维持震荡运行为主

1月11日，沪锡期货主力合约开盘报203850元/吨，今日盘中最高触及207840元/吨，最低下探203790元/吨；截止目前，沪锡主力涨幅达1.47%，报207350元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)锡期货今日开盘报24485美元/吨；截至目前，现报24660美元/吨，涨幅1.07%，盘中最高触及24720元美元/吨，最低下探24445美元/吨。

LME沪锡期货行情回顾：

【机构观点】

新湖期货：美元指数走弱，隔夜外盘锡价震荡反弹，LME三月期锡价涨0.83%至24400美元/吨。国内夜盘跟随上扬，主力2402合约收高于206190元/吨。早间现货市场交投不温不火，下游零星接货，鲜有备库买家，持货商正常出货，冶炼厂维持挺价姿势。现货升水有所回升，主要因现货价格并未进一步下调。价格回落后激发部分备库需求，总体备库量不大。而产量方面近期稳中有降，因江西冶炼厂检修，而进口也有所波动，下游备库行为促进库存转降，这给予价格一定支撑。而中期看，矿端供应收紧的预期强。短期锡价涨跌驱动都不强，维持震荡走势为主。建议短线以区间操作为主。

广发期货：供应方面，缅甸地区近期发文，曼相锡矿仍未复产，市场传闻春节后或复产，考虑到前期当地动荡局势、打击电诈及国内假期影响影响，预计招工较为困难，复工进度缓慢影响生产，一季度矿端供应存缺口；锡锭方面前期大量进口锡进入国内市场，国内外库存水平处于高位，整体供应短期依旧维持宽松。需求端半导体行业周期复苏预期，半导体全球销售额同比增速继续上行修复，库存周期或已进入被动去库阶段，持续跟踪半导体后续情况。综上所述，当下全球锡库存保持较高水平，基本面相对较弱，同时近期宏观情绪不佳，锡价弱势，但明年需求回暖预期较强，考虑到缅甸一季度锡矿供应缺口，若需求复苏则库存压力有望快速消化，有望推动锡价上行，可考虑逢低择机建仓，后续关注缅甸地区矿山复产及下游需求情况。