国内降准提升市场情绪 沪铜反弹明显

1月26日，沪铜期货今日开盘报69050元/吨，盘中最高触及69130元/吨，最低下探68830元/吨；截止目前，沪铜主力现报68870元/吨，较昨日结算价持平。

市场要闻：

数据显示，智利11月铜产量为444905吨，同比2022年11月的459229吨减少3.1%，环比10月的464311吨减少4.2%。而智利政府预计该国2024年铜产量为564万吨，同比增长5.7%。

花旗：由于铜精矿市场供应紧张，将0-3月期铜目标价上调至每吨8,800美元。

1月25日，国内市场电解铜现货库录得8.23万吨，较上周（1月18日）增加0.65万吨；其中上海库存5.88万吨，较上周（1月18日）增加0.45万吨； 广东库存0.91万吨，较上周（1月18日）降0.05万吨； 江苏库存0.66万吨，较上周（1月18日）增0.05万吨。

市场观点：

华泰期货：总体而言，目前TC价格因海外矿端供应持续受到干扰，目前价格已经下降至41美元/吨一线，因此冶炼预计将受到很大影响，同时矿端供应此前相对宽裕的预期也在发生改变，因此虽然目前消费处于相对偏淡时期，但对于铜品种而言，则仍然建议以逢低买入套保为主。

兴证期货；随炼厂检修和年末清账的结束，以及临近春节假期，各家将陆续进行备货，因此需求量预计1月将会出现明显增长，国内精铜供应将维持较高开工。需求端，上周多数企业表示消费情况与上周基本持平，不过叠加整体市场氛围仍在淡季笼罩下，因此开工率小幅下滑。当前淡季氛围逐渐浓厚，对各企业订单影响明显，企业产量正逐渐减少；随着越发临近春节，有企业表示下游提货速度已明显减慢，企业发货量有所减少。库存方面，截至1月22日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.54万吨至8.08万吨。综合来看，国内供应端延续较高增速，需求侧维持韧劲。供需面整体有趋松预期，预计铜价维持震荡走势。

银河期货：一方面是因为铜在67000—68000元/吨的支撑非常强，沪铜下跌至68000元/吨以下，下游补库及备库的情绪高涨，现货市场消费转好，加上铜的供应矛盾比较大，1月份国内仅垒库1.4万吨，垒库幅度不及预期，而且LME铜库存持续下滑，因此67000—68000元/吨的支撑非常强。另外一方面是因为国内降准的利好消息。在铜价回调到位的情况下，一旦出现宏观上的利好消息，铜价就会迎来快速反弹。

中原期货：隔夜LME期铜跌0.18%报8547.5美元/吨，沪铜主力合约涨0.36%报69120元/吨。现货方面，1月25日，上海有色1#电解铜均价报68755元/吨（+615），升贴水报-30元/吨（-20）。宏观方面，美国商务部公布初读数据显示，美国去年四季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.3%，预期2.0%，前值4.9%。CME美联储观察工具显示，美联储3月降息25个基点概率降至44.3%，按兵不动概率为54.6%。基本面，临近年末越来越多的企业逐步进入半放假状态，且尚未看到下游积极围货的情况，料冶炼厂将增加发往仓库的量，预计本周将呈现供应增加消费减弱的状态，周度库存预计会继续增加。整体来看，国内降准提升市场情绪，沪铜反弹明显，但日线架构仍旧处于宽幅区间整理。