基本面表现仍然较强 沪铝期货主力周K线收阳

本周（1月22日-1月26日），沪铝期货主力周K线结束连阴态势收阳。截至周五（1月26日）收盘，沪铝主力合约收于19055元/吨，涨幅0.74%。据数据显示，本周初，沪铝主力合约开盘报18690元/吨，周内涨幅达2.14%，持仓量环比上周减持13200手。

市场要闻：

1月26日，据统计，上海保税区电解铝库存为13600吨，广东保税区库存3600吨，总计库存17200吨，周度环比减少5100吨。

宏观方面，中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。

截至1月25日，铝锭库存报43.7万吨，较上周四下降0.4万吨；同期钢联铝棒库存11.65万吨，较上周四增加2.3万吨。

数据显示，2023年12月，中国出口未锻轧铝及铝材49.04万吨，同比增长4%；12月中国进口未锻轧铝及铝材32.34万吨，同比增长25.2%；12月进口原铝17.6万吨，环比上月下降1.8万吨。

机构观点：

银河期货：近期铝价大起大落，有内外宏观因素的干扰以及对欧盟制裁俄铝的交易。此前价格伴随美元降息预期缓解美元指数反弹带动铝价回调到位，国内救市带来的政策大幅回暖叠加对俄铝被制裁加码的担忧提振金属市场，铝价大幅上涨。目前铝基本面表现仍然较强，库存淡季累库不及预期，虽然淡季下游陆续放假需求走弱，但是后市铝供需紧平衡下旺季预期仍较强，沪铝维持逢低做多的整体思路。

中泰期货：现货需求韧性较强，淡季累库不多，近期下游进入节前补库；进口窗口深度打开，LME铝制约沪铝上涨，LME超跌反弹，因欧盟部分国家呼吁禁止进口俄铝，同时国内有望出台提振资本市场信心的举措，市场情绪转暖，建议适当逢低做多。

华融融达期货：24日是短期市场氛围的小拐点，因为降准+俄铝事件+3月降息预期再次升温的共振。不过真正的拐点应该还要等到美联储1月31号的议息会议。短期阻力看到19200。支撑看到18700元/吨。套利策略：由于俄铝的流入预期，历次海外针对俄铝的制裁铝价都会出现外强内弱的情况。如果制裁正式实施，可以考虑跨市正套即买入伦铝做空沪铝的策略。