工业硅目前盘面价格预期较悲观 短周期下行未结束

【行情复盘】

周三工业硅震荡下行，主力2403跌1.13%收于13160元/吨，成交量环比大幅下降，持仓量小幅下降。仓单方面，注册仓单环比下降69手，至44587手。

【重要资讯】

供应方面，上周供应小幅回升，西北地区生产有所恢复，但限产影响未完全结束，新疆、内蒙开工略有增加，西南地区产量本周变化不大，开工略有下降，福建持续下降，目前在产多有固定合作。2023年12月中国金属硅整体产量35.7万吨，同比增加23.8%。下游多晶硅行业开工高位，产能落地对工业硅需求支撑较强，近期大厂多晶硅签单上涨，存一定支撑；有机硅开工企稳，预计将有所增加，需求跟随停复产波动；铝合金方面，下周部分地区放假，开工率下降。出口方面，2023年1-12月金属硅累计出口量57.2万吨，同比减少11.3%。目前企业库存小幅回升，交易所库存持续回升。

【市场逻辑】

短期供需边际变化，关注西北限产何时结束；现货下游市场补库后，弱现实下预期有所走弱，另一方面随着时间推移，整体市场成本重心将抬升，目前上下游预期存在差距。

【交易策略】

技术上，长周期见底回升，短周期下行未结束，主力2403合约1月下反弹后，在13500附近多次受阻，周内跌破12月低点。操作上，西北环保限产产能影响逐步消化，虽部分地区由于亏损减产，但上周总产量止跌回升，近日贵州、湖南等地区新增减产，在总产量增加方向不变情况下，短线背靠13500偏空操作。目前盘面价格预期较悲观，估值较低，下游可根据订单情况，关注企稳右侧买保机会。

（来源：方正中期期货）