铁矿石港口进一步累库 基本面对价格形成压制

【行情复盘】

铁矿石昨夜盘走弱，主力合约下跌1.53%，收于930.5.

【重要资讯】

2月5日央行下调存款准备金率0.5个百分点。

2024年1月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所回升。

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年1月份为46%，与上月持平。

2023年中国铁矿石进口量创下历史新高，较上年增长6.6%，进口铁矿砂及其精矿量为117906万吨。全年钢材出口总量达到9026万吨，创七年新高，比2022年增长36.2%，好于市场预期。

最近一期澳巴矿发运量2292.9万吨，环比增加139.9万吨。其中澳矿发运1720.3万吨，环比增加211.5万吨，发运至中国的量1310.2万吨，环比增加49.3万吨。巴西矿发运为572.6万吨，环比减少71.6万吨。本期全球铁矿发运量2969.4万吨，环比增加340.4万吨。本期47港外矿到港总量2450.8万吨，环比减少319.4万吨，45港到港量2309.4万吨，环比减少310.9万吨，北方六港到港量1094万吨，环比减少301.9万吨。

【市场逻辑】

权益市场对黑色系市场情绪的影响犹在，铁矿盘面承压。基本面方面，进入1月后，外矿季节性检修增多，发运大幅下降，到港量也出现明显回落。但铁矿港口库存仍在累库，自身基本面出现走弱。

钢厂厂内铁矿库存可用天数明显增加，上周补库节奏放缓，需求端对价格的上行驱动减弱。春节临近，成材表需加速萎缩，成材库存继续累库，但整体累库压力略小于往年春节前夕。但受市场情绪影响，成材价格走弱，钢厂利润被压缩。

虽然五大钢材产量下降不明显，电炉厂开始提前放假，铁水产量已连续四周回升，但需求端对铁矿价格的正反馈不强。铁矿当前总库存略高，基本面对价格有一定压制。同时权益资产的下行对黑色系的市场情绪影响仍在，美联储3月降息预期落空，铁矿价格春节前后有回调的可能性。

【交易策略】

港口库存进一步累库，基本面开始对价格形成压制，同时权益资产的下行对黑色系的市场情绪影响仍在，美联储3月降息预期落空，铁矿价格春节前后有回调的可能性。

（来源：方正中期期货）