尿素: 节前厂家产销变化不大 警惕盘面流动性风险

【现货价格更新】：

国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2190(0)，基差(-53);山东市场主流价2170(0)，基差(-33);山西市场主流价2070(30)，基差(97);河北市场主流价2220(0)，基差(-83);江苏市场主流价2200(0)，基差(-63);

【本周市场主要动态】

1. 供应端看，在内蒙古、湖北、新疆等地区的一些装置计划复产，预计这将导致日产量保持在17.5万吨以上。同时，国内物流速度有预期放缓，这可能限制了港口的集货，导致港口库存仅有轻微波动。由于日产的增加和物流速度的减缓，企业库存有望增加;

2.需求端看，在复合肥领域，由于春节假期的接近，市场活动减少，主要是观望态势。有些肥料企业计划在近期停机放假，时间大概在7到10天，这将导致复合肥的开工率降至较低水平。

肥料企业的物流运输量减少，会进一步导致外发量减少和现货库存保持在较高水平。在胶合板行业，由于工厂放假的增加，市场需求相应减少。在农业需求方面，并没有出现集中的需求跟进，周边地区主要以短线刚性需求的采购为主;

3.估值端看，天然气价格波动幅度较小，气头的检修装置基本恢复运行。预计近期无烟煤的供需双方都会出现减少的趋势，市场交易预计会变得清淡，但价格可能保持稳定。临近节假日尿素原料价格波动不大，稳中有小幅调整，对尿素最终价格的影响看似有限。

【核心观点】

1.短期看尿素驱动结构上呈现供应恢复+节前备货+出口预期炒作，短时间交投回升现货趋紧，预计阶段性采购过后，市场转向多空僵持阶段;

2. 厂家降价后出货明显好转，现货价格阶段性回温，上游库存主要向中游流动，终端消费没有明显改善，此轮上涨持续性不长。

【策略】

整体来看，产销好转后短时间现货趋紧，但考虑到节前仍有雨雪天气影响销区运输，厂家短时有累库压力，若后续盘面多空僵持，则需要看累库程度再确定空单入场，短期压力位给到[2200,2250]，。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。