节后或进入消费淡季 白糖高位震荡运行

【行情复盘】

期货市场：夜盘郑糖缩量上行。SR405在6550-6596元之间波动，上涨1.06%。

【重要资讯】

近日，泰国糖业组织Thai Sugar Millers Corp主管Rangsit Hiangrat表示，该组织已将泰国2023-24年度的蔗糖产量预测上限下调了50万吨至750万吨。如果泰国本季蔗糖产量符合预期，将比上一季的产量低三分之一。

【市场逻辑】

1月份国内食糖产销两旺，特别是销售进展相对较快，糖厂工业库存低于上年同期55万吨。产销数据利多，但节后进入消费淡季，而新糖仍在源源不断的上市，本年度增产的可能性很大。周三国际糖价有所走强，市场担忧干旱天气影响巴西甘蔗产量。

不过，对于2023/24年度全球食糖过剩还是短缺存在分歧。咨询机构StoneX预测2023/24榨季全球食糖过剩量为340万吨，其中巴西创纪录的产量将起到重要的推动作用。而Green Pool认为2023/24年度存在42.7万吨的缺口，而2024/25年度缺口将扩大至78.8万吨。

印度、泰国处于新糖上市高峰期，预估产量并未与开榨前的预期相差太远。巴西主产区降雨偏少或许影响下年度甘蔗产量，但通过调整甘蔗制糖比率，2024/25年度食糖产量仍有望维持在历史高位。况且，印度、泰国上调甘蔗收购价有助于甘蔗种植面积扩大，今年厄尔尼诺现象能否像2023年那样对这两个国家甘蔗生长造成严重影响还是未知数。

【交易策略】

近来外糖、郑糖高位震荡，郑糖主力合约接近6600元。长假前宜做好风险控制。

（来源：方正中期期货）