焦煤库存大幅回升 采购仍以按需补库政策为主

本周（2月5日-2月8日），焦煤期货主力周K线收阳/阴。截至周四（2月8日）收盘，焦煤主力合约收于1746元/吨，涨幅2.43%。据数据显示，本周初，焦煤主力合约开盘报1714元/吨，周内涨跌幅达XX%，持仓量环比上周减持18792手。

市场要闻：

2月14日蒙古国煤炭短盘运费价格指数报105.0元/吨，较上一通关日持平，2月份均价105.0元/吨。

2月14日，吕梁市场炼焦煤偏稳运行，高硫主焦煤A10.5 S3.0 G85成交价2000元/吨。

2月14日，俄罗斯喷吹煤市场偏稳运行，无烟喷吹煤Q7300、A11、V10、S0.5、HGI75报CFR140美元/吨，无烟喷吹煤Q7500、A10、V12、S0.4、HGI55报CFR142美元/吨，成交一般。

机构观点：

浙江新世纪期货：产地多数煤矿陆续放假，产量有明显缩减。但产业链焦煤库存大幅回升，叠加焦企亏损严重，生产积极性偏低。焦炭基本面压力明显， 产量小幅回升，主力合约大幅回调。焦钢亏损扩大，钢厂年底限产检修 增多，铁水虽触底回升，但需求难有明显增量，节前下游补库逻辑走弱。 随着焦钢企业冬储补库逐步完成，对原料煤拉运积极性有所减弱。当前 焦企利润倒挂，焦企提产意愿一般，采购原料煤仍以按需补库政策为主， 双焦短期跟随成材走势。 

中金财富期货：基本面情况：近期煤炭价格有所回调，直接原因是春节的临近，下游停工停产增加，用电减少，节前补库基本释放完毕，导致需求持续走弱。更深层次的原因则是煤价估值较高。去年下半年，山西、陕西煤矿频发安全事故，安全检查影响供给。同时，国内宏观政策刺激与海外降息预期推高煤价。

持仓建议：对于节后双焦价格我们认为震荡偏弱的可能性大，虽本轮下跌释放了部分风险，且安全检查可能持续影响供给，但考虑到黑色产业链价格正向下修复，参与性价比并不高，建议清仓或空仓过节。