纯碱供给压力较大 暂时以偏弱思路对待

2月20日早盘时段，纯碱期货主力合约走低，日内一度跌逾2%，午后走势有所回升，跌幅缩窄。截至收盘，纯碱主力报1846元/吨，跌幅0.49%。春节期间碱厂呈现累库明显，远兴3线达产，四线已投料，节后市场情绪悲观，期现货均有下调。不过目前盘面依旧处于明显贴水，短期或阴跌为主。纯碱暂时以偏弱思路对待。

【机构观点】

光大期货：纯碱现货价格中枢下移，昨日华中、华东、华南地区报价均有不同程度下调，幅度在50～250元/吨，沙河地区重碱送到价格2200～2400元/吨。基本面来看，远兴一期项目三条线均达产，四线已投料，纯碱行业开工率提升至91.22%，后期四线出产品后仍将提升纯碱供应量。另外，假期期间纯碱企业累库幅度达到25.8万吨，增幅59.96%，超市场预期，也给市场心态带来压制。需求端仍维持刚需推进，假期期间下游原料库存消耗较多的存在补库预期，但需关注实际成交量、价影响。整体来看，纯碱市场基本面及消息面均偏空，预计期货盘面走势重心仍向下。关注中下游采购动向、供应提升速度。

广州期货：从供给端来看，随着远兴4线的投料和前三条产线的满产，以及各区域复工检修较少，春节之后周产量达到70.56万吨，重新回到高位;从库存上看，截止到2024年2月18日，国内纯碱厂家总库存68.83万吨，环比增加25.80万吨，增幅59.96%，轻重碱同步大幅累库，主要是轻碱下游节前补库，下游厂家复工较晚;重碱的下游玻璃厂纯碱库存不低，刚需为主，对高价碱抵制心理较强。目前碱厂待发订单较差，玻璃厂纯碱库存接近月底，且月底还有多家进口碱到港。盘面中期累库降价趋势未改，价格下行风险加大，后市可观察在氨碱法成本线附近能否企稳。