玻璃需求拐点仍未来临 盘面维持偏弱震荡

2月29日盘面，玻璃期货主力合约延续弱势，盘内一度跌超2%。截止发稿，玻璃主力报1648元/吨，跌幅1.61%。玻璃目前走势基本符合现实淡季的基本面情况。在高供应下，下游按需采购为主，中上游库存压力逐步增加。当下需求拐点仍未来临，连续大幅下挫至生产成本线附近，中短期来看不可持续，在生产成本线附近仍可寻求逢低试多的纠偏机会。

【机构观点】

新湖期货：玻璃目前走势基本符合现实淡季的基本面情况。春节假期及节后累库、元宵节前下游深加工复工较少、天气因素导致物流运输不畅，整体盘面走势较弱。周三玻璃期货增仓下行，这一表现的背后更多仍然是出于对玻璃需求的担忧。展望后市，玻璃需求拐点目前仍未来临，连续大幅下挫至生产成本线附近，中短期来看不可持续，在生产成本线附近仍可寻求逢低试多的纠偏机会。

新世纪期货：节后玻璃期货出现大幅调整，中游贸易商继续拿货，但下游回款较差，拿货意愿不强。以天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃利润较好，当前玻璃日熔量预计维持高位，玻璃产量处于历年高位。玻璃企业库存和中游贸易商库存均不高，但有拐头回升趋势，后续玻璃库存能否去化还是取决于节后需求水平。关注宏观情绪变化、下游采购节奏变化，需要重点关注进入3月后地产需求改善情况。

国投安信期货：玻璃供应高，需求启动不明显，行业延续累库。期现价格下跌，加之湖北降价，出货情绪转弱，盘面下跌。从本周产销数据看，延续累库格局，目前玻璃厂库存中性水平，期现商库存偏高，近期出货挤压玻璃厂出库。点火驱动仍在，今年净增加产能2700吨，产能继续攀升，逼近历史高峰。目前下游陆续复工，近期有适量补库，但动能仍显不足，下游订单仍未明朗。

今年玻璃有比较好的做空的机会，值得关注。供需格局上，我们可以看到，玻璃今年是一个供增需减的格局，价格重心相对去年将下移。另外纯碱的供应压力，带来的成本下移也造成玻璃成本端坍塌。但在做空的过程中，有一些难点，一个是竣工拐点的确定性到来，如果还有交房的需求，那可能还会有上涨的行情;另外就是行业库存结构还算健康的格局下，会有一些阶段性中下游补库带来的反弹行情。

光大期货：整体来看，玻璃需求仍未体现旺季成色，市场预期阶段性落空，期价走势偏弱。中期地产金三银四旺季周期关注终端需求兑现情况及产业链资金情况。