消费有望转好 铜价或将延续高位震荡行情

3月04日，沪铜期货主力合约开盘报68760元/吨，今日盘中最高触及69240元/吨，最低下探68750元/吨；截止目前，沪铜主力涨幅达0.17%，报68880元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)铜期货今日开盘报8519美元/吨；截至目前，现报8501美元/吨，跌幅0.25%，盘中最高触及8520元美元/吨，最低下探8480美元/吨。

LME铜期货行情回顾：

机构观点：

申银万国期货：周末夜盘铜价由跌转涨。周五上午国内将公布PMI数据仍低于荣枯线。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，但国内铜产量延续高增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。随国内步入消费旺季，铜价可能延续上涨。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

西南期货：宏观方面，数位美联储委员表示应对降息和停止缩表应保持耐心，市场基本不考虑美联储一季度降息的可能；关注国内两会相关信息。基本面，铜精矿和粗铜加工费指数均维持低位，矿端问题对个别冶炼企业的排产计划已有影响，短期来看，电解铜产量维稳。节前，部分铜加工企业放假偏早，加之在手订单不甚理想，备货情绪不高，使得春节期间电解铜社会库存的累库量超预期，随着下游消费恢复，电解铜累库节奏将放缓，进而出现库存拐点。上周，电解铜社会库存累增 1.93 万吨。宏观情绪有所回暖，但美元暂难大幅走弱，供应阶段性趋松，同时，消费有望转好，铜价将延续高位震荡行情。

中金财富期货：受抗议以及罢工事件影响，铜矿端供应造成冲击。海外矿端延续偏紧使铜精矿现货加工费TC已经大幅下降至20美元/吨低位，或对一季度末国内精铜供应造成影响。1月电解铜产量因某冶炼厂搬迁及粗铜偏紧环比下降，2月因春节因素将进一步走低。下游复工复产将持续推进，预计开工将进一步走高，但订单总体弱于往年水平，且受雨雪天气影响运输受限，开工较往年有所推迟。基本面进一步驱动价格向上的力量有限，预计仍持在高位，维持高位震荡。