海外高累库压力下 铅价短期或上行乏力

3月22日，沪铅期货主力合约开盘报16260元/吨，今日盘中最高触及16275元/吨，最低下探16165元/吨；截止目前，沪铅主力涨幅达0.12%，报16230元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)铅期货今日开盘报2055美元/吨；截至目前，现报2053美元/吨，跌幅0.19%，盘中最高触及2065.5元美元/吨，最低下探2050.5美元。

LME铅期货行情回顾：

【机构观点】

新湖期货：隔夜铅价弱势回落，沪铅主力2405合约收于16180元/吨，跌幅0.31%。昨日国内现货市场，下游观望情绪较浓，整体成交仍清淡，江浙沪市场品牌报04+20-50附近；再生铅贴水小幅收窄，含税报贴75-100附近；废电瓶价格稳中微跌，炼企到货量出现区域分化。供应方面，上周再生铅因原料到货好转，开工率有明显上升，但受原料供应偏紧及大型炼厂检修影响，预计整体上3月原生再生环比供应增量有限；下游铅蓄电池3月订单情况稳中有增，现工厂开工率在80%左右，但后续增长空间有限。库存方面，截至本周四SMM国内铅锭社会库存6.28吨，转为明显去库；而LME库存昨日大幅累库超6万吨，再度创近10年新高。整体上，国内受原料偏紧影响，预计3月供应端增量有限，但海外高累库压力下，短期铅价或上行乏力。

宏源期货：春节期间湖南、河南地区多数中小规模原生铅炼厂以放假停产为主，近期陆续恢复，但受原料供给偏紧等因素影响，部分炼厂尚未完全恢复;再生铅炼厂上周开工显著回升，内蒙古地区企业基本全部复产，产量亦恢复正常，废电瓶报废量逐渐增加，安徽、河南、江苏等地区多数炼厂表示废电瓶到货尚可，原料问题有所好转，贸易商对炼厂压价报单接受度增加，后续需关注炼厂复产及废电瓶报废速度;下游来看，蓄电池更换市场需求不旺，部分地区经销商表示电池销量变化不大，库存约在一个月左右，因近期期铅上行后维持高位，下游以消耗原有库存为主。整体来看，再生铅炼厂大幅复产，废电瓶亦维持增势，关注废电瓶增势是否能超过再生铅开工提升对废电瓶需求的增势，下游消费处于淡季，高铅价下下游刚需采购为主，铅锭累库或持续拖累铅价。