棉花传统旺季需求不及预期 短期价格维持震荡

3月27日，棉花期货行情走势图显示，今日盘中最高触及16000元/吨，最低下探15920元/吨；截止目前，棉花主力现报15935元/吨，跌幅0.06%。

行情回顾：

3月26日，棉花期货主力合约收涨0.31%至15945.0元，当日最高价报16055.0元，最低价报15840.0元，持仓量：-11374手至455492手。

资金流向：截至下午15:00收盘，棉花期货资金整体流出1.24亿元。

市场要闻：

据数据，预计 2024 年南疆大部棉区棉花适宜播种期接近或略晚于常年。其中，喀什地区、和田地区在 4 月上旬中期前后至中旬中期；巴州库尉轮棉区、阿克苏棉区在 4 月上旬后期至中旬；吐鲁番火焰山以北、巴州南部棉区、克州在 4 月中旬；巴州其余棉区在4 月中旬至下旬前期；吐鲁番市库米什棉区在 4 月下旬。

据数据，据巴西棉农协会（ABRAPA）的最新报告，截至3月中旬，巴西 2024 年新棉已完成播种，植棉总面积为186.7 万公顷，同比增长11.6%，产量预计为 337 万吨，同比增长3.1%。按此推算，2024年巴西棉花单产为 1805 公斤/公顷，同比下降 7.6%。

数据显示，2024 年 3 月 26 日棉花仓单总量15057(+108)张，其中注册仓单 14232(-71)张，有效预报 825(+179)张。

机构观点：

华创期货：棉花现货价格悉数下滑，传统旺季需求不及预期，纺企刚需低价采购，成交量一般，且棉花港口库存维持高位，施压棉价。持仓方面，3月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约32.97万手，空单持仓约31.71万手，多空比约为1.04，净多持仓约为1.26万手。综合来看，需求恢复缓慢，抑制棉价，但下方成本支撑较强，结合盘面来看，近期棉价波幅较小，预计短期棉价震荡运行。

五矿期货：虽然 USDA 3 月月度供需报告整体利好，但前期 ICE 美棉价格已大幅上涨兑现利好，预计短期美棉价格将维持高位震荡，关注即将公布的 3 月底种植意向报告。国内方面，1%关税下棉花进口利润维持倒挂，对郑棉价格有一定支撑。但目前国内市场供应端宽松，进口量同比大幅提高，且库存同比增加，多空因素交织，预计短期郑棉价格维持震荡。

新世纪期货：ICE 棉探底回升，郑棉在均线间无序震荡，交易区间始终没有远离16000 整数位。国内棉花现货供应偏宽松，下游企业新订单不及预期，纺企原料补库意愿不强，市场交投清淡，这导致轧花厂销售进度偏慢，国内棉花商业库存高位运行，有企业担忧进入5 月份淡季后订单状况更加难得到保证。另一方面轧花企业高成本提供了较强利多支撑，再加上新年度国内棉花种植面积预期减少。多空共同作用导致棉价难以摆脱区间震荡格局。近日需关注 USDA 月底公布的预期种植面积报告。