成材终端需求预计回升 焦煤价格正临近拐点

4月3日，焦煤期货主力合约开盘报1454.5元/吨，今日盘中行情大幅上涨，最高上探至1511元/吨，涨幅超3% ；截至发稿， 焦煤主力暂报1506.5元/吨，涨幅3.18%。

今日焦煤期货价格上扬走高/大幅上涨，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

宝城期货：焦炭 7 轮降价落地，焦企经营压力向上游煤矿传导，焦煤价格承压下行，目前迁安沙河驿蒙 5 精煤 1755 元/吨，折合仓单成本 1504 元/吨。另外，随着国内煤价持续回落，蒙煤进口利润大幅收 窄，贸易商观望情绪增加，周内蒙古证券交易所蒙 3 精煤已出现流拍 现象，若 ER 公司下调蒙煤价格，焦煤期货仓单成本或进一步走低。 产业数据方面，截至 3 月 29 日当周，523 家炼焦煤矿精煤日产 73.3 万吨，周环比增 0.4 万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量 105.67 万 吨，周环比降 0.47 万吨/天，连续 6 周降产，焦煤供稳需降，基本面 继续走差。综合来看，现阶段终端需求持续低迷，黑色系整体氛围偏 空，焦煤亦难独善其身，短线建议顺势偏空操作，但需谨慎关注产地 安监以及稳增长政策情况。 

方正中期期货：基建和制造业投资维持高增长，地产端投资降幅出现收窄。钢材出口继续维持高增速，对成材全年总需求不宜过分悲观。高频数据来看，近日成材下游需求也出现改善，进入去库阶段。二季度随着专项债发行节奏的加快，成材终端需求预计回升，铁水产量的回补将带动钢厂对炉料端的补库，焦煤价格正临近拐点。主焦的供给仍有约束。二季度随着终端需求的回升，铁水产量有望回补，进而带动钢厂对炉料端的补库，提振焦煤价格。焦煤当前具备5-9合约反套的逻辑，远月合约可尝试逢低吸纳。