鸡蛋近月期价跌破前低后加速下行 饲料价格大幅回落

【行情复盘】

周二，鸡蛋期现货价格延续偏弱运行，近月期价跌破前低后加速下行，饲料价格大幅回落，拖累远月期价下行。截止收盘主力05合约收于3222元/500公斤，环比前一交易日跌0.31%。本周初鸡蛋现货价格震荡回落，清明假期对现货提振有限。主产区蛋价3.35元/斤，环比上周五涨0.01元/斤，主销区蛋价3.55元/斤，环比上周五跌0.03元/斤，全国均价3.41元/斤左右，环比上周五跌0.01元/斤，淘汰鸡价格5.13元/斤，环比上周五持平，毛鸡全国均价3.79元/斤，环比上周持平。当前肉禽及蛋禽养殖利润均在走弱，养殖户逐步出现亏损，淘鸡环比增加，但未集中放量，饲料成本止跌反弹，4月份开始气温回升预计产蛋率环比有所回升，鸡蛋供给压力仍存。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止2024年3月31日第12周，全国鸡蛋生产环节库存1.30天，环比前一周增0.03天，同比低0.09天，流通环节库存1.18天，环比前一周降0.01天，同比高0.09天。淘汰鸡日龄平均508天，环比前一周持平，同比低16天，淘汰鸡日龄高位回落，但仍高于500天日龄；3月上旬豆粕价格显著反弹，玉米止跌反弹，蛋价整体震荡反弹，淘鸡价格止跌，蛋鸡养殖利润亏损，但跌幅趋缓，第12周全国平均养殖利润-0.06元/斤，周环比跌0.17元/羽，同比低0.77元/斤；第12周代表销区销量7583吨，环比增2.18%，同比降1.70%。卓创数据显示，截止2024年3月底，全国在产蛋鸡存栏量12.33亿羽，环比2月增1.07%，同比高3.79%。

【市场逻辑】

2、2024年一季度末鸡蛋供给压力逐步凸显，3月底开始气温回升带动产蛋率上升，鸡蛋供给环比增加，鸡蛋现货价格转弱。期价上，当前05合约已逐步低于完全养殖成本，但仍高于饲料成本。鸡蛋基本面上，当前在产蛋鸡存栏量环比持续微幅上升，老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，预计2024年一季度在鸡蛋供给整体有增无减。此外，远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。期价上当前已经跌至养殖成本附近，较大程度反应产能回升预期，边际上，清明节前后鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年一季度蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价跌破养殖成本的概率较高。操作上，短期原料价格止跌对蛋价形成支撑，暂时观望或空05多09套利持有。

【交易策略】

单边逢低离场，持有空5多9套利。

【风险点】

商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

（来源：方正中期期货）