饲料企业库存同期低位 豆粕被动补库情况有所增加

4月12日，豆粕期货行情走势图显示，今日盘中最高触及3291元/吨，最低下探3271元/吨；截止发稿，豆粕主力现报3283元/吨，跌幅0.33%。

行情回顾：

4月11日，豆粕期货主力合约收跌1.17%至3287.0元，当日最高价报3317.0元，最低价报3276.0元，持仓量：+34426手至1883982手。

截至下午15:00收盘，豆粕期货资金整体流出2.17亿元。

机构观点：

宝城期货：豆类来看，市场密切关注今晚美国农业部即将公布的月度供需报告。市场预期美国农业部将下调 2023/24 年度全球大豆年末库存预估至1.1371亿吨；同时上调 2023/24 年度美国大豆年末库存预估至3.17 亿蒲式耳。报告前市场预期偏空，给美豆期价带来一定压力。国内油厂开机率下滑，短期豆粕现货供应相对紧张，对豆粕现货基差构成较强支撑。下游饲料企业在物理库存天数历史同期低位的背景下，被动补库情况有所增加，部分饲料企业配方中提高豆粕添加比例，油厂豆粕库存加速去化，豆粕价格获得较强支撑。后期关注油厂远期买船节奏和豆粕基差变化，4 月份市场供需矛盾将更多转向需求拉动，需要予以重点关注。盘面来看，豆粕资金完成换月，短期动荡不可避免，但整体强势格局并未改变，多头思路维持。

兴证期货：豆粕方面，4 月大豆到港在即，油厂缺豆缓解后豆粕库 存预计上升，供应预计逐渐回升。在美豆播种完成前，国 内豆粕价格存在回撤可能。当前豆粕主力合约转移至 09 合 约，美豆生长预计成为后市主要交易逻辑，天气炒作下豆 粕上涨可能性上升，同时6-7月豆粕将进入消费旺季，基本 面预计有所改善，大豆到港压力回撤到位后可逐步介入 09 合约，关注 4 月港口情况与美豆天气情况。