4月19日期市导读：塑料供应压力有所缓解 聚丙烯银四旺季模式开启

新品种

碳酸锂：2407收于108400元/吨，涨幅0.27%，电池级碳酸锂均价11.19万元/吨，工业级碳酸锂均价10.8万元/，电池级氢氧化锂（粗颗粒）10.3万元/吨，工业级氢氧化锂9.25万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）1138美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）1520元/吨，磷锂铝石（6%-7%）9625元/吨，核心逻辑：需求端：新能源汽车产销环比持续改善，储能板块增长迅猛，3C略显不佳，4月份锂电终端整体预期较好。正极材料开工产量回升，目前仍以去库为主，订单逐步往大厂集中，产业出清在即。供给端：澳矿挺价，矿价初步企稳，一体化维持小幅利润，上周锂云母产量继续回升，工碳供应加紧，电工碳价差持续收缩环保问题影响减弱，减产周期略有缓和，期现货联系加紧，近期宽幅震荡为主。

烧碱：SH2405合约收于2422元/吨，+49元/吨，成交6万手，持仓量3.6万手。今日山东32%离子膜碱市场主流价格770-825元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1300-1320元/吨。

核心逻辑：烧碱产能利用率85%（+0.7%），装置损失量13万吨（-4.8%）。节后生产企业产能利用率回归后，一直维持在85%以上，虽然有一定下滑，仍处在一个中等偏高的位置。装置损失量维持在中等偏低水平。库存方面，液碱厂内库存48万吨（-4%），片碱厂内库存2万吨（0）。上周累库情况较严重，只要是由于盘面价格下跌较多，现货较为坚挺，库存累积。本周盘面价格震荡持稳，现货小幅下调，下游刚需接货。液碱和片碱库存均在高位，库存压力较大。后市来看，氯碱企业或将以价换量来降低库存。需求端，山东氧化铝市场价3265元/吨（+0.2%），氧化铝库存32万吨（+9%）。江苏印染厂开工率77%（0%）。粘胶短纤产能利用率78%（-4%），厂内库存14万吨（+3%）。氧化铝生产企业正常产出，广西、山西地区均有个别采用进口矿的生产企业运行产能回升，不过，山西、河南地区国产矿供应偏紧局面未缓和。粘胶短纤方面，山东雅美继续检修，周内粘胶短纤大厂福建工厂全修、九江工厂轮修，其他工厂暂无检修消息，行业平均开工负荷率下滑。下游对烧碱支撑力度一般。整体来看，成本端疲软，供应小幅下降，下游支撑乏力，烧碱震荡运行。

PX:4月18日，PX2409合约收盘价为8616吨（-160),CFR中国主港价格为1069.67美元/吨，折合人民币8924.97元/吨。基差为490.97元/吨，PXN价差为358.54美元/吨。

主要逻辑： 上周 PXN 小幅下跌，PX 价格出现了大幅下跌。国内 PX 开始逐步进入检修季节。PX 国内开工率小幅下降。后续需持续关注 PX 检修计划的兑现情况。调油预期仍然未兑现，市场对调油仍然存有预期。随着夏季美国汽油消费旺季的逐步到来，市场对调油预期更加关注。隔夜原油大幅下跌，成本支撑差，PX大幅下跌。

贵金属：由于美国近期公布的数据整体偏强，美联储降息预期降温，贵金属缺乏上涨动能，但避险情绪支撑下，价格也有支撑，短线看贵金属或仍在高位运行，中长期看随着美国经济、通胀延续降温趋势，美联储或早或晚开启降息进程，美元信用或逐步减弱，以及地缘政治问题给全球经济、政治带来不确定的影响，避险情绪仍有支撑，再加上白银偏紧的供需格局，维持贵金属中长期看多的方向不变，短线回调视为布局机会。警惕地缘政治风险、美国通胀和美债利率超预期上行风险。后续继续关注美国经济、通胀、就业数据。

有色金属

铜：国内现货铜价格上涨，长江现货1#铜价报76960元/吨，涨510元，贴水140-贴水100，跌40元；长江综合1#铜价报76915元/吨，涨510元，贴水220-贴水110，跌40元；广东现货1#铜价报76900元/吨，涨510元，贴水280-贴水80，跌40元；上海地区1#铜价报76890元/吨，涨510元，贴水230-贴水150，跌40元。铜价继续新高，这个位置很难判断，观望。

锌：ccmn长江综合0#锌价报22360-22460元/吨，均价22410元，涨90元，1#锌价22270-22370元/吨，均价22320元，涨90元；广东南储0#锌报22170-22470元/吨，均价22320元，涨90元，1#锌报22100-22400元/吨，均价22250元，涨90元。锌价跟随铜价有反弹，可以布局空单。

铝：期货端，4月18日，沪铝2406高开震荡收窄，报收于20460（+105）元/吨，较前一交易日涨0.49%，成交量23.4万手（+8467手），持仓量30.4万手（-1913）。现货端，4月18日，佛山均价20220（+60 ）元/吨，持货商变现意愿强，成交一般；华东均价20220（+70）元/吨，备货意愿弱，成交有限；中原均价20170（+60）元/吨，流通较足，成交向好。铝棒下游需求较冷清，加工费下调。重要数据：1、Wind数据，4月18日，铝锭社会库存84.3万吨，较4月14日降1.8万吨。 2、Wind数据，4月18日，铝棒社库24.64万吨，较4月14日增0.5万吨。3、Mysteel数据，4月18日当周，电解铝产量81.19万吨，较4月11日涨0.41万吨。观点逻辑：云南铝厂逐步复产，预计4月中下旬复产完毕，有进一步小幅复产预期；“金三银四”已过半，下游个别领域表现良好，整体需求难言乐观；铝锭库存有所反复，去化不畅，绝对值处于近年同期低位，但明显收窄，铝棒库存处于近年高位水平；需求对高价形成负反馈，下游订单下滑，抑制铝价，建议有库存者逢高适当卖出套保。

氧化铝：期货端，4月18日，氧化铝2406高开震荡收涨，报收于3547（+72）元/吨，较前一交易日涨0.88%，成交量10.1万手（+9561手），持仓量63207手（+5128）。现货端，4月18日，氧化铝现货价格持稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3270元/吨、3300元/吨、3265元/吨、3420元/吨、3390元/吨、3615元/吨，价格持平。北方矿产开采有所改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，但复产较为缓慢，有所起伏，云南铝厂提前复产确定，4月中下旬或复产完毕。重要数据：Wind数据，4月18日，氧化铝港口库存21.7万吨，较4月11日减0.79万吨。观点逻辑：云南铝厂复产稳步推进，预计4月中下旬复产完毕，对于氧化铝需求有一定增加；晋豫区域矿山开采有所改善，但矿源偏紧问题仍未有效解决，由于利润较丰，企业加大进口矿和低品位矿使用比例，复产持续，而近期北方有企业检修，其节奏有所放缓，导致氧化铝现货流通有偏紧迹象，而整体供应仍在逐步好转，建议企业择机逢高卖出套保。

镍：昨日早盘期价上涨，晚间回落。基本面上没有太大变化。宏观面上，除了紧张的中东局势之外，近期王毅访问印尼预示着中美在东南亚的对峙也正在升级，从会谈反馈来看，目前中印之间的伙伴关系没有改变。在基本面偏弱但宏观面偏强的背景下，镍价将继续维持区间内的宽幅震荡格局。不锈钢方面近期跟随镍价反弹，价格上涨之后现货面成交愈加冷清，整体基本面依旧维持供给过剩的局面，且预期悲观。预计短期跟随原料价格波动。

黑色建材

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3805/吨(+50)；4.75mmQ235热卷全国均价3846/吨（+28），唐山普方坯 3490/吨（+30）。现实端，核心驱动在于钢厂有序复产的趋势大概率不会改变（带动炉料成交与价格上涨），核心矛盾在于钢厂是否因生产高利润而短时间内大规模复产（影响去库，不利成材涨价）。下游表象在于现货成交量小幅好转但高库存隐忧仍存。热卷短期供大于求的问题在数据中暴露，涨价去库存的难度加大，但螺纹刚需对高价的接受度有所提升。预期端，首先战争风险加剧了整个市场对于大宗商品上涨的担忧，投机性做多行为增多。对黑色的影响主要集中在板材、卷材、管材。其次铁矿石的高库存让矿山及贸易商风险大幅增加（综合成本计算近月现货仍处于亏损区间），且钢厂开始有序复产后卖方挺价意愿极强。虽然可能增加空头套保规模，但近期钢厂库存的成本预计大幅上升。时间来看，本轮需求复苏的持续性不够长，成材与炉料适当补库带来一定反弹行情。但目前较为确定的驱动只剩下炉料挤压钢厂利润，需求短、中、长期仍是以负面反馈为主。策略来说，尊重战争风险，偏多看待（未必本周完全兑现驱动），卷螺差优势扩大，01仍强于10合约。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价884元/湿吨（折盘面949元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）941元/吨（+2）。当前铁矿石整体供给转弱，需求有所修复。供给端，发运有所下降，到港处于历年高位，整体近端强于远端，预计铁矿石发运将继续下降，到港量继续回升；需求端，日均铁水产量继续回升，钢厂利润逐步恢复，钢厂谨慎补库，生产积极性有所回升，需求端整体有所修复，但持续性存疑。库存端，港口库存累库幅度小幅上升，预计延续累库。宏观方面，3月CPI、进出口、社融数据均显示经济复苏整体仍然偏弱，国内有效需求不足等问题仍在，经济回升向好的基础还需要加固。预计铁矿石价格将维持震荡微偏强走势。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持268.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持250美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持247美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价涨50元至1750元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1790元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1250元/吨。国内方面，介休S1.3主焦煤出厂现汇价涨50元至1750元/吨。今日孝义至日照汽运价格涨至196元/吨，海运煤炭运价指数OCFI报收692.8点，环比上调0.52%。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨60元至1980元/吨，外贸价格涨4美元至284美元/吨。需求方面，五大钢材总产量860.46万吨，较上周增产4.26万吨，其中螺纹增产7.92万吨，热卷增产1.82万吨。钢厂成材库存542.47万吨，较上周去库38.78万吨。社会钢材库存1491.57万吨，较上周去库60.36万吨。

4月18日，双焦期货维持震荡。焦煤主力合约收于1791.5，焦炭主力合约收于2301。经济回升向好的基础仍需巩固，预计双焦盘面将继续维持震荡微偏强。

玻璃：2405收于1512元/吨，涨幅0.55%，现货方面，沙河迎新1600元/吨，河北长城1600元/吨，河北望美1580元/吨，湖北地区5mm白玻1580元/吨。成本端：纯碱重碱沙河价1950元/吨，青海环保受影响的两大厂负荷提升至6成，下游需求稳定，厂家挺价情绪旺盛。供给方面，盘面利润转负，玻璃日熔转为下行通道，厂家库存仍处于同期中性水平，主产地库存低位，需求方面，3月份竣工数据同比-20%，基本证实地产竣工端乏力，近期补库告一段落，市场宏观面情绪较好，基本面仍偏悲观看待，建议逢高空

能源

原油：4月17日，WTI主力原油期货收涨0.04美元，涨幅0.05%,报82.73美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.18美元，跌幅0.21%，报87.11美元/桶。

昨日国际油价窄幅震荡，已经基本回吐了此前地缘政治带来的溢价，重新进入了震荡区间。宏观方面，亚特兰大联储主席博斯蒂克发言称，通胀过高了，要解决通胀问题还有一段路要走，并且表达了年底不会降低利率的看法。同时纽约联储主席威廉姆斯也发表鹰牌言论，认为只要数据支持，美联储将会加息。目前6月降息的概率已不足两成，交易员预计9月降息的概率为71%。基本面方面，在确定马杜罗政府未能履行允许在定于7月举行的选举中进行更公平投票的协议后，拜登政府重新对委内瑞拉实施石油制裁，结束了为期六个月的暂缓制裁。财政部允许油气生产的许可证将到期，各公司必须在5月31日之前逐步停止在委内瑞拉的生产。缺乏雪佛龙以及其他油企的投资，委内瑞拉的产量将在一段时间后进入下降阶段。

综上，油价短期震荡。

沥青：4月18日，BU主力合约BU2406收盘价格为3746（-30）元/吨。华东地区区内价格参考3640-3900元/吨；山东地区市场参考价在3680-3760元/吨，区内炼厂低负荷生产，但连续推涨后，现货实际成交欠佳，业者多谨慎观望采购。下游终端刚需逐步提升，社会库库存小幅减少。短期来看，开工率方面，4月11日，国内沥青81 家企业产能利用率为29.4%，环比增加2.9%；54 家样本企业厂家当周出货量为50.5万吨，环比增加4.8万吨。库存方面，截至4月11日，国内厂库环比增加2.6%；国内社库环比增加2.1%。

目前仍处于沥青的季节性淡季中，北方气温有所回升，南方未来降雨较多仍压制沥青下游开工需求。预计国内市场整体供需两淡，沥青价格随原油价格波动。

燃料油：4月18日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2405结算参考价升贴水-57元/吨，为4626元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2405结算参考价升贴水+33元/吨，为3715元/吨。

主要逻辑：乌克兰袭击俄罗斯炼厂对市场的影响仍在继续。伊朗与以色列开战也使得燃料油需求持续利好。 低硫燃料油总体供应较为充足，终端消费较为平稳。高硫燃料油受地缘冲突与夏季发电需求的影响总体格局较好。

LPG：PG主力合约PG2405收盘价格在4678（-52）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为969（0）手。现货方面，华南民用5020-5180（5070，-10）元/吨，华东民用5000-5200（5056，+37）元/吨，山东民用4870-4990（4960，+20）元/吨；进口气主流：华南5130-5250（5140，-10）元/吨，浙江5100（+20）元/吨，江苏（连云港）5150（0）元/吨。基差，华南314元/吨，华东300元/吨，山东204元/吨。PG05-06月差为54，呈Back结构。最低可交割品定标地为山东。

4月CP出台走跌，丙烷下降15美元/吨至615美元/吨，丁烷下跌20美元/吨至620美元/吨，折合到岸成本分别约为丙烷5051元/吨，丁烷5211元/吨。CP价格的下跌使PDH装置利润有所修复，但是由于近期有多套装置存在检修计划，预计下游需求偏弱。LPG自身基本面供需宽松，整体上行驱动有限。预计LPG价格在4500-4850之间震荡。

化工

PVC：常州PVC市场价格略涨，成交一般。期货震荡走强，点价及一口价均有，终端挂单一般，整体成交一般，部分可交割货源成交尚可。上午5型电石料现汇库提参考5550-5630元/吨（不含装）。点价货源：元品/盐湖镁业-250，金昱元/信发/内宜/英力特-230，中泰-200元/吨，天业5型-150。一口价天业5型报5620元/吨，天能5型报5630元/吨，天业8型报5730元/吨，天业3型报5740元/吨。

核心逻辑：上周PVC开工率74.8%（-2.2%），两连降，中旬一轮集中检修落地，包括盐湖、华塑、天原、渤化等装置。库存方面，社库54.9万吨，环比-0.3（前值-0.1）万吨，两连降，同比高24.8%，到货下降，终端刚需，市场成交偏好，华南累库，周转偏慢；厂库40.1万吨，环比-0.6（前值+1）万吨，再度去化，上游检修，发货增加，个别企业让利，接单情况好转；厂家可售库存2.4万吨，环比-2.7（前值-0.5）万吨，仍在历史高位。海外方面，全球市场延续平稳，出口利润变化不大，成交1万余吨，待交付订单不足8万吨，关注下周台塑5月报价，市场预期下调20美元左右。需求端，节后下游开工恢复力度有限，管型材开机率同比低7至10%，部分企业仍未复工，销售成品库存为主，线缆等软制品相对偏好。成本端，电石开工率小幅回落，但市场货源过剩，采购价下跌155元，山东32碱下跌35元，PVC边际成本降至5600。综上，月内上游集中检修，带动库存去化，中期看内需仍然不佳，台塑5月预期下调，出口成交不及预期，后市评级维持震荡偏强。

苯乙烯：华东江阴港主流自提9675（+10）元/吨。江苏下午市场，闻盘面现货/准现货9700/9740；5月下9690/9710；6月下9620/9650；单位：元/吨。消息面偏僵持，期现货跟主力盘暂小幅震荡整理，交投有偏价升量缩。

重要数据发布（周一）：截至2024年4月15日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：12.27万吨，较上周期减2.44万吨，幅度-16.59%。商品量库存在10.32万吨，较上周期减2.39万吨，幅度-18.80%。消息面看，抵港补充依旧明显低于提货，港口库存继续下降。

核心逻辑：上周开工率67.4%，环比+4.1%（前值+4.3%），三连升，产量29.3（+1.8）万吨，样本产能2095万吨。华东两套装置提负，华南一套装置重启。江苏某32万吨装置因换热器故障计划停车检修一周左右；锦州石化8万吨装置于10日计划内停车检修，计划检修50天左右。4月份，计划停车92万吨，重启210万吨，供应压力逐渐增加。库存方面，本期产业总库存31.7万吨，环比-2.1（前值-4.3）万吨，六连降，受假期影响，去库速度回落，同比+2%（前值+6%），接近历史同期水平。江苏到港六连降，仅有1万吨左右，提货下降至3万吨，但好于去年同期，贸易商延续主动降库；厂库方面，山东去库，其他地区累库为主，有出口装船，工厂短期压力不大。需求端，ABS降负，UPR提负，互相抵消，苯乙烯总需求延续稳定，原料库存降至偏低水平。成本端，中东局势一波未平一波又起，布油站稳90美元；纯苯短期集中到港，但供需面仍偏紧，加工费持稳在2200元/吨左右；苯乙烯非一体化成本9900（+40）元/吨，加工费-370（-80）。综上，装置重启周期，产量三连升，需求稳定，产业库存仍在去化，原油、纯苯保持高位，苯乙烯后市评级维持偏强。

甲醇：今日甲醇主力MA2409日内窄幅震荡，开2523元/吨，收2558元/吨。现货方面，基于12：00-16：40，太仓甲醇市场高位整理。现货价格参考2680-2690，4月下旬纸货参考2640-2650，5月下旬纸货参考2600-2620。可售货源集中，有货者控制排货节奏，但高价抵触情绪显现，整体成交放量一般（单位：元/吨，价格条件：含税、自提）。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2200-2220元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。（内蒙北线2200-2220元/吨，内蒙南线2210-2220元/吨）（价格条件：含税、现金、自提）基于9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2550元/吨，价格整体窄幅波动。个别企业报价2580元/吨。（价格条件：现金、自提、含税）截止4月11日，沿海地区甲醇库存在66.5万吨，环比上涨3.7万吨，涨幅为5.89%，同比上涨0.91%。基本面来看，供应方面，部分装置检修，甲醇开工率下滑，3-4月份国内开启春检，但检修规模或不及历史同期。进口方面，目前伊朗甲醇装置基本恢复稳定运行，预计4月份进口量将逐步提升，但进口回归仍需要时间来兑现。需求端来看，宁波富德和内蒙古久泰MTO装置重启，烯烃需求回升。传统下游醋酸装置停车检修，整体加权开工率上涨。成本端，煤炭方面多数煤矿继续保持平稳生产，周后期部分水泥厂、钢厂等终端用户采购刚需略有释放，带动部分煤矿销售稍有回温，坑口价格整体止跌。综合来看，烯烃需求明显回升，虽然进口将逐步提升，但仍需时间兑现，且国内装置进入春检期，短期内甲醇供需矛盾不大，预计维持区间震荡走势。

纸浆：SP2409合约收于6224元/吨，-112元/吨，持仓量20万手，成交41.6万手。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆6350元/吨，阔叶浆5700元/吨，本色浆5500元/吨，化机浆4000元/吨。

核心逻辑：供应方面，2月纸浆总进口313万吨（+8%）；针叶浆进口87万吨（+8%）；阔叶浆进口144万吨（+9%）。1月W20发往中国154（-22%）、西欧92（+6%）、北美63（-3%）。芬欧汇川森林计划恢复生产。UPM Kym造纸厂的产量将部分提高。由于芬兰的罢工事件，预计5月份之后的实际到港供应量将会显著下降。不过，目前市场已经对之前的供应紧张状况进行了充分的交易。随着4月份纸浆工厂恢复生产，之前因停产导致的供应紧缺问题有所缓解，供应端支撑力度下降。库存方面，2月欧洲总库存115.8万吨（-12）；漂针浆20（+0.3）；漂阔浆42（-1.5）。国内港口总库存187万吨（+4）；青岛港106（+1）；常熟港57（+3）。4月起预计未涨价的纸浆陆续到达港口。在预期纸浆价格上涨的情况下，下游可能会增加接货力度，从而加快港口的去库速度。后市来看，由于供应端紧缺，到港量将会直观下降。然而，到港的纸浆价格也将上涨，港口去库的程度将取决于下游的接货力度。关键在于“金三银四”对需求的上升程度。预计下周将持续去库。需求端，原料进口针叶浆价格连续小幅上调，场内主力原纸纸企公布下周涨价函，等待涨幅落实；当下季节暂无旅游旺季支撑，也无电商促销节日，下游加工厂原纸补货量一般。综合来看，供应端短期利好褪去，成本上涨未造成下游纸价有明显提振，纸浆持续震荡。

聚乙烯：L2409合约收于8439元/吨，+27元/吨，持仓44.5万手，增加1.2万手。现货方面，华东低压：8600元/吨（+20元/吨），华东高压：9350元/吨（+50元/吨），华北线性主流：8370元/吨。

核心逻辑：PE 停车 17.1%(0.0%),线性排产 34.1%(-3.3%),低压排产 38.3%(-1.6%),高压排产 10.5%(0.0%)。国内 PE 检修损失量进一步增加，国产供应压力有所缓解。预计下周检修量较本周稍有减少，但仍处集中检修期。 库存方面，4 月5 日国内 PE 库存 112.8 万吨（+8.0%,

前值 104.5)。其中生产库存 50.8 万吨（+22.1%,前值 41.6)，港口库存 46.0 万吨（-0.2%,前

值 46.1)，贸易厂库 16.0 万吨（-4.5%,前值 16.7)。国内 PE 检修损失量小幅增加，国产供应

压力有所减轻，但受假期累库影响，石化库存有所累积。需求端，聚乙烯下游农膜开工48%（-4%），包装开工 54%（0%），薄膜开工 45%（0%）。农膜需求跟进放缓，地膜新单跟进明显减少，部分工厂开始降负生产，整体开工率进入下行阶段。管材方面，基建新开项目有限，终端开工动力不足。综合来看，国产供应压力有所缓解。需求方面，农膜开工率进入下行通道，其余下游需求恢复速度较慢。利润方面，油价宽幅震荡，煤价企稳后仍面临需求弱的情况，仍有下降空间。
预计下周聚乙烯市场震荡。

聚丙烯：PP2409合约收于7608元/吨，+4元/吨，持仓量36.0万手,增加9350手。拉丝现货方面，华东市场：7570元/吨，华北市场：7535元/吨，华南市场：7630元/吨(+15元/吨)，西北市场：7495元/吨，美金市场：940美元/吨。

核心逻辑：PP 停车 16.8%(+0.4%),均聚排产 52.3%(+0.1%),共聚排产 26.4%(-0.4%)。国内PP 装置停车损失量约 16.52 万吨，预计下周检修损失量窄幅下降。 库存方面，4 月 5 日国内 PP库存 63.3 万吨（+15.7%,前值 54.7)。其中生产库存 52.5 万吨（+19.3%,前值 44.0)，港口库存 7.0 万吨（-0.7%,前值 7.1),贸易厂库 3.8 万吨（+3.5%,前值 3.7)。下游工厂新订单无明显改善，随着原料价格走高，下游接货积极性不高，贸易出货一般，开单积极性不高，导致成品库存消耗缓慢问题仍存。需求方面，聚丙烯下游塑编开工 49%（0%），BOPP 开工 54%（+2%），注塑 52%（+1%）。下游塑编样本企业开工有向好趋势，“银四”旺季模式开启。饲料方面，近期猪价上涨，二次育肥猪补栏，豆粕刚需仍存，饲料袋成交气氛尚可。农业方面，随着备肥时间缩短、尿素行情明朗，化肥袋订单开始增加；基建跟房地产业施工项目增加，水泥袋成交良好。后续来看，下周检修损失量小幅下滑。需求方面，原材料走高压制企业利润，需求恢复向好趋势，开工率小幅上涨。利润方面，油价宽幅震荡，煤价企稳后仍面临需求弱的情况，仍有下降空间。
预计下周聚丙烯市场震荡。

天然橡胶：4月18日，ru2409收盘报收14590元/吨，较前一交易日+0.21%。供给端，本周是云南泼水节放假期间，几乎处于停割状态。海南产区于清明节以后五指山以南一带开割，预计下周儋州、白沙及屯昌等主产区陆续进入开割状态，但仍需关注天气对割胶工作影响情况。需求方面，前期胶价下跌下游补货积极性略有提升，然全钢内销压力难减，成品库存下移，整体社库偏高，不排除部分企业适度控产降负的可能性，进而对整体产能利用率形成拖拽。此外，近期NR仓单大幅增加。综合来看，开割季虽有干旱扰动，但胶树生长良好供给端存隐性利空，天气因素较难推测，不排除人工降雨的可能。此外，短期需求端难现支持。近日市场抛储，短期利空长期利多，预期胶价维持震荡可能性偏高，该位置遇技术面支撑，方向的选择需要进一步的消息或基本面刺激，目前来看到港增加盘面上行承压，操作上建议单边观望，等待新的趋势形成。

PTA：期货端，4月18日，TA2409合约收盘报收5980元/吨，较前一交易日-1.48%。PTA现货价格收跌65至5955元/吨，现货均基差收涨1至2405-4；PX估收1056美元/吨，PTA加工区间参考293元/吨；PTA开工稳定在74%，聚酯开工90.72%，国内涤纶长丝样本企业产销率37.4%。市场重新回归自身成本及供需，日内价格回吐三日涨幅，聚酯需求稳定，低价受青睐。4月主港及仓单交割05平水-贴水10成交，5月中上主港交割09贴水36、38成交，5月下主港交割09贴水30、35成交。综合来看，低工费下TA底部存在支撑，但上行空间依托于成本端和聚酯修复的力度，近日成本塌陷，预计TA弱势震荡。

乙二醇：期货端，4月18日，eg2409合约收盘报收4536元/吨，较前一交易日+0.60%。4月18日张家港乙二醇收盘价格在4435元/吨涨15，华南市场收盘送到价格在4550元/吨，涨20，美金收盘价格在518美元/吨，涨1。乙二醇市场延续弱势震荡格局，早盘开盘张家港乙二醇现货在4425附近开盘，盘中华东主港库存小幅去化，支撑现货价格小幅走强至4440附近，然阶段性到港增多，港口有累库预期，且市场缺乏进一步驱动，尾盘收盘时现货在4435附近商谈，华南市场场内追涨气氛不足，价格窄幅跟进。综合来看，国产产量呈现回升趋势，海外装置负荷提升，近期到货增多预期下，使的供应压力重新加大，预计短期MEG震荡偏弱。

农产品

油脂：棕榈油2月数据报告与彭博路透的预期相比，产量供给和出口需求都低于市场预期，显示出供需两弱的状态。3月棕榈油增产确定，四月继续增产。USDA 4月供需报告，美国大豆的平衡表变得更为宽松，而巴西大豆产量并未作出调整，全球大豆平衡表只是略有收紧，整体内容并没有带来太多亮点，后续市场的关注点将转向新季作物的播种和天气状况。近期原油上行，行情将对植物油脂因生物柴油关系产生带动效果，后续一段时间继续观察原油运行状况。总体来看，本周油脂盘面预计震荡偏弱，策略推荐做多09合约豆棕价差。后续重点关注：1、棕榈油产量情况；2、南美产量情况。

粕类：大豆供给悲观情绪仍存， USDA 4月供需报告，大豆平衡表变得更为宽松，而巴西大豆产量并未作出调整，全球大豆平衡表只是略有收紧，整体内容并没有带来太多亮点。后续市场的关注点将转向新季作物的播种和天气状况。国内豆粕下游备货引起的国内提货需求上升或结束，后续需求将逐渐转弱。巴西大豆收割尾声，阿根廷大豆开始收割，短期大豆供应市场压力较大。本周预计粕类盘面偏弱运行，策略建议逢高做空。重点关注：1、南美产量；2、国内需求变化。

白糖：印度和泰国的糖产量减少幅度没有达到预期。截至2023年3月31日，印度仍在开榨的糖厂数量为210家，比去年同期的187家增加了23家。糖产量达到了3020.2万吨，相比去年同期的3007.7万吨，增长了12.5万吨，增长率为0.42%。印度的食糖出口限制政策可能会放宽，这对原糖价格产生了一定的压力，导致原糖价格小幅下跌。然而，原油价格的大幅上涨对大宗商品的原糖起到了部分支撑作用。国内的产销数据也在陆续公布，产量同比增长，工业库存也有所增加。这些因素配合原糖价格的小幅回落，对国内糖价形成了部分压力。但是，配额外利润持续倒挂对国内价格提供了一定支撑，集团报价稳中有升，成交情况良好。贸易和终端市场虽然困薄，但价格上涨促使贸易补库。终端市场对价格上涨的接受度不高，但随着天气渐暖，市场需求有所恢复，采购情绪不佳，主要是按需采购。综上，国内榨季即将收尾，市场马上进入纯消费阶段，累库状态的压力会逐渐衰退，挺价心态会更加明显。市场的定价权力也会慢慢偏向加工糖定价。天气转暖也将带动下游需求增加。国内市场多空因素同在，预计短期内期货价格以震荡偏空为主。

棉花： ICE 美棉在出口签约数据下滑、新季种植面积增加、天气有利于种植等因素的综合作用下价格下滑，并且根据成交量和持仓量的变化来看前期炒作资金有明显的减仓动作。因此内外棉价差方面，上周进口棉价格随 ICE 美棉期货价格回落。4 月 7 日新疆棉 3128B 与美棉 M1-1/8 到港价差为 617 元/吨，内外棉花价格倒挂已得到修复，进口棉的价格优势开始显现。供应方面，进口棉的到港量依然较多，持续累积库存，周环比增长 0.8%。国内棉花的商业库存仍然高于 2023 年同期水平。随着进入北半球棉花产区的播种季节，预计美国棉花的种植面积将增加 4.3%。需求方面，部分纺织市场的行情有所改善，一些纱厂特定纱支的订单数量增加，出货速度加快。然而，也有部分工厂出货缓慢，继续降低开机率，并对后市缺乏信心，因此原料采购保持谨慎。纺纱即期利润方面，上周棉价上涨而纱价稳定，导致全国环纺 C32s 的即期加工利润为-558.6 元/吨（加工费为 5000元/吨）。随着纺企低价原料逐渐被消化，实际纺纱亏损程度扩大。综上，在供需两端均呈现出一定利空信号的情况下，我们对短期内的棉花行情持震荡偏空观点。操作上，由于市场看空情绪尚未成气候，因此不建议投资者过早进场。

鸡蛋：18日，鸡蛋主产区均价3.30元/斤，弱，主销区均价3.52元/斤，鸡蛋市场价格稳定偏弱，五一备货整体提振效果有限，期货方面，鸡蛋主力合约2409合约宽幅震荡为主，收盘价3799元/500千克，较上一日涨7，涨幅0.23%。盘面来看，连续下跌后，盘面估值相对偏低，续跌意愿减弱，近日期价呈现小幅反弹 当前蛋价低位盘整，部分冷库收购商低位入库，且产区有带涨情绪，市场走货小幅好转，短线蛋价或存小幅上涨预期，但当前市场需求并未见明显好转，蛋价上涨空间或有限。短期而言，鸡蛋05合约前期空单止盈观望。