中美利差倒挂幅度扩大 国债期货整体震荡偏多

4月19日收盘，5年期国债期货主力合约报103.495元，跌幅0.02%，盘中最高上探至103.555元，最低触及103.460元，持仓量达142427手，环比上一交易日减持3164手，成交量达50043手。

机构观点：

方正中期期货：国内基本面数据基本已被消化，预计经济维持修复趋势仍潜在利空长端。财政加大扩张，有利于基本面改善，增加长端国债供给带来的阶段性潜在偏空影响需警惕，但货币政策大概率配合宽松将有对冲作用。海外政策和汇率影响偏空，国内避险情绪上升则有利多影响。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。

中财期货：央行今日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量，资金面偏紧。国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.75%报107.43元，10年期主力合约涨0.15%报104.61元，均创新高，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.07%。跨月资金面较松，支撑债市。有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。3月经济数据中一季度GDP超市场预期，固定资产投资稳中有升，但工业生产和社零表现相对较弱，地产方面表现也依然较弱，拖累经济；国内有效需求不足等问题仍在，经济回升向好的基础还需要加固。央行首度提出关注长期收益率变化，预计未来降息空间可能不会太大。美国CPI连续三月超预期，降息预期不断延后。国内房地产市场仍处于调整之中，后续继续关注相关高频数据。债市整体震荡偏多。十年期国债收益率2.3253（-4.91BP），十年期美债收益率4.64%（+5BP），中美利差倒挂为-2.3147%。美债收益率上升，中美利差倒挂幅度扩大，人民币兑美元汇率小幅上升，债市整体震荡偏多。