资金面重回宽松 股指期货延续窄幅震荡格局

4月25日收盘，5年期国债期货主力合约报103.450元，跌幅0.02%，盘中最高上探至103.540元，最低触及103.400元，持仓量达134576手，环比上一交易日减持1032手，成交量达65016手。

机构观点：

国贸期货：中国人民银行有关部门负责人接受《金融时报》记者采访表示：长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但同时也会受到供求关系等其他因素的扰动。长期国债利率是作为金融市场定价基准的国债收益率曲线的重要组成部分。当前我国经济长期向好的基本面没有改变，我国经济基础好、韧性强、动能优、潜力大、活力足，央行对经济增长前景是长期看好的。但供求关系等因素也会对长期国债收益率带来短期扰动。部分发达经济体在经济增长预期较好的阶段，也曾由于市场供需的阶段性失衡，出现国债收益率与长期经济增长预期背离的情形。长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。

浙江新世纪期货：中债十年期到期收益率上升 4bps，FR007 持平，SHIBOR3M持平。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4 月24 日以利率招标方式开展了 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind 数据显示，当日 20 亿元逆回购到期并进行 700 亿元国库现金定存招标，因此单日全口径净投放 700 亿元。利率近期小幅回落，建议国债期货多头持有。

东方汇金期货：3月PMI数据超预期对债市形成一定利空，但月初资金面重回宽松，整体债券市场延续窄幅震荡格局。政策方面，央行设立科技创新和技术改造再贷款，是对原有科技创新再贷款和设备更新改造专项再贷款的政策接续。科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元，利率1.75%,期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。2024年第一季度央行例会：对于经济形势海外新增提及“通胀的粘性”,国内的表述延续我国经济运行延续回升向好态势，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。相比上次例会，此次会议删除了“跨周期调节”。新增“充实货币政策工具箱”的表述。首次提出“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”。月初央行公开市场投放回归低位，本周央行每日逆回购投放量降至20亿元，因有8500亿元逆回购到期，当周净回笼8420亿元，逆回购余额回落至80亿元。月初资金利率回落，DR007利率周环比下行14BP至1.84%。