五一节前补库需求存支撑 纯碱期货走势仍偏强

4月26日盘面，纯碱主力合约继续走高，目前盘内涨超2%。纯碱基本面有所改善，原先供大于求的市场格局正在逐步消退，演变为供需平衡状态。随着“五一”小长假到来，中下游、期现商补库需求存支撑，因此预计纯碱强势短期依然有持续性，但假期之后有待观察。

【机构观点】

光大期货：纯碱现货厂家报价维持稳定，沙河地区重碱送到价格2000~2150元/吨。贸易商报价近期涨价趋势明显，昨日主流地区重碱成交价格在2200元/吨附近，盘面近月合约基本平水。基本面来看，近期供应端扰动再现，行业周度开工率87.61%，相对低位波动。企业库存较周一小幅增加0.63%，但当前多数厂家库存水平不高，库存仅集中在少部分企业。需求端刚需持续提升，且五一假期前中下游、期现商补库需求存支撑。需警惕纯碱价格上涨后中下游抵触情绪、进口货源冲击。整体来看，纯碱现货价格走势仍偏强，期货盘面也仍较为坚挺，但由于市场供需变化节奏较快，需高度警惕回落风险、假期前资金流向转变风险，另需关注消息面扰动。

华泰期货：纯碱行业集中度较高，当价格跌至成本线附近，厂家挺价意愿和能力都偏强。由于盘面价格快速上升，前期盘面套保空单出现亏损，相当于锁死了现货流动性，一定程度助力了本轮现货价格上涨。只要远兴能源未能满产，当前光伏需求增加叠加夏检供应减量，纯碱价格将维持偏强震荡格局。

国泰君安期货：国内纯碱市场稳中偏强，成交气氛一般。纯碱企业装置大稳小动，前期停车装置逐步提负，产量及开工率呈现小幅增加。下游需求表现平平，新价格成交谨慎，适量补库为主。预计短期纯碱市场偏强震荡。短期支撑一方面是现货下游补库导致厂家库存下滑，同时盘面目前略有升水，造成期现贸易商补库，进一步促使现货库存下滑。在利空方面，贸易商反馈高价成交较难，因玻璃厂存量及在途库存较高，所以交割月后仍有压力;4月开始玻璃厂为了对冲三季度纯碱检修高峰带来的潜在风险开始超前补库，因此虽然5月市场可能会压力，但是三季度市场或仍偏强。