棉花交投缺乏利好驱动 价格震荡调整为主

本周（4月22日-4月26日），棉花期货主力周K线收阴。截至周五（4月26日）收盘，棉花主力合约收于15730元/吨，涨幅0.19%。据数据显示，本周初，棉花主力合约开盘报15845元/吨，周内跌幅达0.60%，持仓量环比上周增持14333手。 

市场要闻：

据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年4月25日，新疆地区皮棉累计加工总量558.24万吨，同比减幅10.32%。

截至2024年4月18日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花262.8万吨，达到年度预期出口量98.14%，累计装运棉花184.3万吨，装运率70.13%。其中陆地棉签约量为256.2万吨，装运179.0万吨，装运率69.90%。皮马棉签约量为6.7万吨，装运5.3万吨，装运率78.95%。

截至4月23日一周内，得州旱情范围扩大。高原地区和得州狭长地带地区局地土壤处于“异常干燥”状态，本地棉农希望在播种前能迎来缓慢降雨以提高土壤表墒，确保棉种如期出芽。周四，该地区大部天气多云，气温较高，风力较大，随着风暴系统北移，风速在64km/h以上。虽然有小概率迎来降雨，但大部分植棉区未出现降水。由于相对湿度较低风速较大可能引发野火，因此红色预警即将生效。户外作业可能受阻。

截止 4 月 18 日当周 2023/2024 年度，（单位：万吨）1.销售：美棉净签约 4.3（环比+0.92，同比+2.32），本年度累计签约262.8 万吨，同比减 10.85 万吨，累计签约数量占出口预估（4月USDA)比 98.1%，同比减 0.1 个百分点，较五年均值减4.1 个百分点，销售差：5，剩余周均需销量 0.34。

机构观点：

建信期货：纯棉纱本周市场继续维持上周走势，棉纱价格下跌主导，较前期跌幅在200元/吨左右，目前纺企库存尚不高，局部小型纺企因亏损问题有限产停产，但尚未出现大面积减停产情况。全棉坯布市场气氛维持偏弱，订单成交少。常规品种客户采购不积极，实际成交可优惠。各地区织厂因库存增加，五一放假计划颇多，暂时不能判断后市订单情况如何。 美棉整体旧作签约较好，库存压力小，美棉可交割棉花虽再创新高，但边际增长率降低，关注外盘棉价短期能否企稳。远期方面巴西棉、澳棉新作产量较高。国内产业下游 4 月中旬起边际转弱，5 月下游仍有降开机预期使得棉价承压。4月中国棉花意向种植面积报告显示，2024 年意向种植面积为4049.9 万亩，同比下降 2.2%，较去年年底预期的 4040.7 万亩略有增加。疆内主产棉区存在降温情况，短期棉价交投缺乏利好驱动，震荡调整为主。

上海中期期货：本周美棉装运量环比有所下滑。国内方面，目前国内下游市场整体持稳运行，虽然订单表现不及市场预期，但在金三银四传统纺织行业旺季的背景下，下游纺企以及维持偏高的开机率，但由于部分纺企已将年前的订单赶制完成，因此产成品库存方面小幅上升，但整体依旧处于正常水平。此外在高开机的背景下对棉花原料有一定的刚性需求，短期棉花价格维持震荡走势。