高硫裂解价差继续高位震荡 燃料油建议观望为主

【现货价格】

油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3750-3950元/吨跌50元/吨，中硫油浆4100-4150元/吨高位跌50元/吨，低硫油浆主流价格4400-4550元/吨。下游需求表现疲软，油浆炼厂出货不畅，叠加消息面偏空，今日油浆议价延续小跌。

渣油市场方面：地炼非标渣油3350-3370元/吨跌50元/吨，高硫渣油3700-4100元/吨，普通焦化料4100-4500元/吨低位涨100元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州5月7日90#沥青放量价格4700元/吨，较上次放量价格跌80元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂5月7日二次竞标价4600元/吨，较上次放量持稳；华北主力炼厂5月7日放量价格5600元/吨含税，较上次放量跌100元/吨；东北地区低硫渣油沥青料主力交投4450-4550元/吨跌50-80元/吨。原油走势弱盘，汽柴油出货平平，渣油市场交投气氛偏空居多，今日东北地区主力炼厂出货价格补跌，地方炼厂出货部分维稳，部分仍有窄跌调整，个别炼厂库存压力较小，议价微有上推。

蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格6300-6400元/吨高位跌50元/吨；焦化蜡油主流价格5700-5900元/吨跌50元/吨。消息面偏空，下游商家采购心态观望，蜡油市场供需两淡，今日市场议价仍延续窄跌。

【外盘价格】

1.新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为519.94美元/吨，较前一交易日上涨6.03美元/吨，2.新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为507.16美元/吨，较前一交易日上涨4.09美元/吨，3.富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为626.5美元/吨，较前一交易日上涨4.5美元/吨。

【供应方面】

近期国内主营炼厂常减压产能利用率为77.02%，环比下跌0.57%，主营5月主营整体降低了加工计划。

【库存方面】

截至4月29日（星期一），富查伊拉的总石油产品库存量报告为2079.6万桶，较上周下降844,000桶，减少了3.9%，已连续第五周保持在2000万桶以上。富查伊拉燃料油库存回到1000万桶以下。数据显示，截止2024年4月29日当周，富查伊拉用作发电和航运燃料的燃料油库存988.2万桶,环比减少88.5万桶，降幅8.2%。交易员4月30日表示，在4月最后一个交易日，富查伊拉港的现货船用燃料油交易活动充其量只能算是一般水平，甚至整体上略有放缓，从而限制了下游市场的升水。尽管过去几周富查伊拉周边下游市场的低硫燃料油需求基本保持健康，但热心卖家的竞争性报价引发了一定程度的波动。

【行情展望】

临近5月，尽管俄罗斯高硫原油出口未见显著下降，且各个驱动因素的总体变化不大，高硫裂解的上行趋势仍未被打破，预示着短期内高硫市场会相对强劲。中期而言，高硫裂解市场的主要上行动力可能来自俄罗斯出口减量实现、中东夏季发电需求上升以及轻重原油价差的持续低位，这些因素预计将会支撑高硫裂解价格的上行。但是，需要考虑到的是，中国炼油业利润的整体低迷和美国对委内瑞拉原油制裁恢复后的供应预期将会限制这一价格上行的空间。因此，期望高硫裂解价格在未来一个季度内能够维持在一个相对稳定且略微上行的趋势中，但上行空间可能受到限制。策略上，高硫裂解价差继续高位震荡，单边建议FU和LU观望为主，FU中长期支撑位上调给到[3300，3350]，LU支撑位给到[4200，4250]，建议关注突发性地缘风险事件对燃油盘面的扰动，仅供参考。

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