焦炭5轮提涨接受度不高 焦煤盘面技术性回调

5月14日， 焦煤期货主力合约开盘报1721元/吨，今日盘中行情大幅下行，最低触及至1682元/吨，跌幅超2% ；截至发稿， 焦煤主力暂报1688元/吨，跌幅2.54%。

今日焦煤期货价格整体承压，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

方正中期期货：钢厂近期利润被压缩，对焦炭5轮提涨接受度不高，焦煤盘面技术性回调。但进入4月后成材下游需求改善，五大材去库，黑色系炉料端市场情绪趋于乐观。日均铁水产量继续增加至234万吨附近，炉料端刚性需求走强。4月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。全球总需求进入复苏周期，中美同步开启补库，支撑工业原料价格走强。供给方面，1-3月累计进口煤及褐煤11589.7万吨，同比增长13.9%。高基数效应下今年外煤累计进口增速持续放缓。3月进口炼焦煤900万吨，环比增加14.37%，同比下降1.8%。2024年一季度我国炼焦煤累计进口2688.99万吨，同比增加20.75%。国内主焦总供给仍有约束，1-3月国内原煤产量同比下降，山西全年产量预计同比下降5000万吨，坑口原煤精煤产量近期回升，但坑口库存仍持续下降。下游焦化企业第五轮提涨遇阻，但对焦煤的采购需求释放，焦化厂内焦煤库存可用天数增加。二季度随着专项债发行节奏的加快，成材终端需求将进入旺季。铁水产量的回补将带动下游焦钢对焦煤的补库，焦煤价格具备上行驱动。

宝城期货：市场对于铁水产量见顶的担忧开始显现，产业链正反馈交易渐 进尾声，市场多空博弈加剧，焦煤期货主力合约迎来回调。现货市场 方面，沙河驿蒙 5 精煤 1890 元/吨，环比跌 25 元/吨，折合期货仓单 成本约 1670 元/吨，主力合约小幅升水。供需方面，截至 5 月 10 日 当周，523 家炼焦煤矿精煤日产 74.9 万吨，环比微增 0.2 万吨；全 样本焦化厂焦炭日均产量 112.56 万吨，周环比增 3.89 万吨，随着焦 企利润好转，本周焦化开工率大幅提升，带动焦煤需求改善。另外， 目前山西省煤矿安监形势依然严峻，对国内炼焦煤产量造成一定压 制，考虑到今年山西 13 亿吨煤炭产量目标，后续产地安监有放松的 可能。综上，需求利好驱动阶段性兑现，市场开始交易需求见顶预 期，短期内建议以观望为主，或控制好仓位进行区间操作。