库存继续分化 橡胶延续窄幅波动

研报正文

橡胶行情复盘

9号，RU主力收盘13925（-60）元/吨，混合胶报价12400元/吨（+25），主力合约基差-850元/吨（-40）；前二十主力多头持仓71761（-1845），空头持仓98399（-659），净空持仓26638（+1186）。

9号，NR主力收盘价11085（-60）元/吨，青岛保税区泰国标胶1710（-10）美元/吨，马来西亚标胶1710美元/吨（0），印尼标胶1675（-10）美元/吨。主力合约基差-381（-13）元/吨。

原料：生胶片52.5（0），杯胶47.55（+0.15），胶水52.3（-0.5），烟片55.88（-0.12）。

截至11月5日：交易所总库存297456（+12243），交易所仓单242250（+21930）。

截止11月4日，国内全钢胎开工率为61%（+2.57%），国内半钢胎开工率为56.48%(+1.61%）。

基本面及交易策略

昨天胶价延续窄幅波动，公布的最新港口库存延续去化，一方面因到港量仍偏少，另一方面因下游拿货增加带来上周港口库存下降幅度有所增加。深浅色胶库存继续分化带来全乳与混合胶的价差近期继续缩窄。

当前橡胶价格运行逻辑主要在供应端，随着泰国主产区天气的好转以及海运费的持续下降，国内到港量将逐步增加，使得前期胶价供应端的支撑减弱，前面这波下行中基本反映以上变化。

目前需求端呈现稳定状态，供应因港口物流无法快速缓解使得深色胶依旧呈现偏紧格局，浅色胶则因国内产量增加，上行仍有压力。

预计胶价短期下行有限，上行驱动还需等待。等待市场企稳后的逢低买入机会。

风险：产量大幅增加，库存大幅累积，需求示弱等。