煤炭企稳 尿素盘面反弹

研报正文

尿素期货行情

尿素现货行情

供需情况分析

供应方面：

上周国内尿素日均产量12.57万吨，环比前一周的13.55万吨减少0.98万吨，同比去年同期日产14.71万吨减少2.14万吨。上周国内尿素开工率56.62%，环比前一周的61.04%下调4.42%。煤头企业开工率52.49%、环比前一周的58.75%下调6.26%。气头企业开工率68.27%、环比前一周的67.50%上调0.77%。小中颗粒开工率59.04%、环比前一周的60.72%下调1.68%，大颗粒开工率44.84%、环比前一周的62.59%下调17.75%。

上周新增检修企业：山西晋丰煤化工、安徽晋煤中能化工、鄂尔多斯化学工业、河南心连心化学工业，其中安徽晋煤中能化工已经恢复生产。前期停车的新疆中能万源化工、青海盐湖工业、河南晋控天庆、宁夏和宁化学已经恢复生产。本周计划恢复企业：新疆玉象胡杨化工、辽宁北方煤化工、兖矿新疆煤化、山西天泽煤化工、灵谷化工、河南晋开化工、鄂尔多斯化学工业。预计本周国内尿素日产量将在12.7-13.00万吨附近。

需求方面：

农业方面，截止目前农业继续处于需求淡季，不过因上周尿素价格大幅下跌，少数贸易商开始买入，但储备量整体偏少。

工业方面，东北部分掺混肥企业进行采购，山东、山西、河北尿素企业低价成交略有好转。不过板材行业开工率降低，采购尿素量呈现下降趋势。出口方面近期基本停滞，暂无明显的集港需求。综合来看，需求量虽较前几日有所好转，但依旧处与偏弱局面。

库存情况

2021年11月4日，国内主要港口尿素库存共计11.5万吨，环比下降10.1万吨，显示尿素出口集港速度显著放缓。全国尿素企业库存显著回升，保供稳价形势持续好转。

持仓情况

尿素市场综述

【行情复盘】

周三尿素期货盘面偏弱运行，主力01合约下探回升跌1.82%收于2323元。

【重要资讯】

现货方面，周三国内尿素行情弱势运行延续，期货盘面影响现货氛围，短时市场无明显的利好支撑，预期不明，行情整体偏弱势，市场价格继续下探。国内尿素行情弱稳运行，广东、山西、安徽、河南、辽宁等地区下调20-40元/吨。

当前供应方面基于前期装置检修企业陆续恢复，日产小幅提升，且在本周山西区域仍有多家企业陆续恢复生产，供应方面稍显充裕。

而下游方面，工业刚需采购，东北复合肥高塔虽有较大需求缺口，但基于前期价格回调，拿货情绪偏弱，新单成交也多零星小单为主，成交放量难有听闻。

整体来看，厂家仍有前期低价待发订单可支撑，报盘方面暂未有明显变化，而市场方面基于下游采货力度欠佳，成交仍有可谈空间。

【交易策略】

当前农业需求处于低位，企业库存有所回升不利于现货价格走强。期货盘面此前反映成本下滑预期，贴水现货运行。

煤炭企稳带动尿素盘面反弹，期货盘面有一定修复基差需求。

同时当前行情缺乏农业需求驱动，生产企业高库存态势下近月合约宜持续空配，套利方面1-5反套可继续持有。