低库存支撑力度仍在 镍&不锈钢反复波动整理

研报正文

市场概况


镍价收跌，NI2112收于143020，跌1.91%。

不锈钢主力2201收于17490，涨0.06%，微有修复。

现货情况

金川公司于2021年11月17日将金川镍出厂价由146600元/吨下调至145200元/吨，跌幅1400元。

镍价持续维持弱势震荡，下游拿货情绪不错，市场货源略显紧张，加之目前的进口窗口关闭，保税区现货流入不多，导致现货升水震荡上行。

俄镍报价对2112合约升水400到升水600元/吨，金川镍市场现货报价货升水集中在2500~2600元/吨。

镍豆方面，市场报价不多，现货市场供应较为紧张，但下游拿货一般，目前没到采购的节点；目前镍豆报价基本维持在对2112合约平水到升水300元/吨。

11月17日，SMM高镍生铁均价1467.5元/镍点（出厂含税），不变。主因在于内蒙及辽宁地区镍铁冶炼成本偏高，叠加虽镍铁价格下行产生压力，但地区货量较少，铁厂挺价意愿较强，价格小幅上调。

当前市场主流成交价格仍维持在1485元/镍点（到厂含税）左右。不锈钢成本下移，供应有增量，价格下挫，镍铁承压。供应端部分铁厂成本仍居高位，成本有部分支撑，且镍铁仍处于紧平衡状态，无明显过剩，短期铁价回落幅度有限。

17日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中有跌，304四尺切边基价张浦20200，跌100；太钢天管19650，跌100；酒钢19650，跌200；四尺毛边基价北港新材料、德龙、宏旺18700，均跌50。

宏观及行业资讯

1、宏观信息：

拜登签署1.2万亿美元两党基础设施建设法案。

美国10月零售销售创今年3月来最大增幅，通胀预期飙升。

供应链瓶颈有改善迹象，美国工业产出环比创七个月新高。

英国10月核心CPI同比3.4%，预期3.1%，前值2.9%。

英国10月调和CPI同比3.8%，预期3.6%，前值2.9%。

英国10月零售物价指数同比6%，预期5.7%，前值4.9%。

英国10月核心零售物价指数同比6.1%，预期5.9%，前值5%。

欧元区10月调和CPI同比终值今值:4.1%，预期:4.1%，前值:3.4%

2、全球镍矿石第二在生产商前三季度镍矿石销量同比下滑：

近日全球第二大镍矿生产商GlobalFerronickelHoldings,Inc.(FNI)公布的财报数据显示，虽然2021年前九个月其收入增长了19.4%至18.6亿披索，然而第三季度，FNI的收入就从去年同期的13.6亿比索下降了6%至12.2亿比索。

这是因为该公司截至2021年9月30日为止，前九个月的镍矿石销售量下降了3.4%至422.8万湿吨，而2020年同期的镍矿石销售量为437.9万湿吨。这主要是由于恶劣的天气条件，使得FNI前九个月仅运送了78艘镍矿石船，低于2020年同期则的80艘。

3、印尼镍冶炼厂火灾影响不大：

昨日下午四点，印尼东南苏拉威西镍冶炼厂镍铁冶炼炉发生火灾，据消息称，该炉子位于Konawe，属于PT.Obsidian不锈钢厂。

据了解，此次火灾目前仅影响一条冶炼炉生产，正常生产下，一条镍铁产线产量预计650镍吨/月，影响量不大。

重要图表

现货镍价波动，交投一般，升水略涨。

硫酸镍回落，镍豆升水表现不及镍板。镍铁回落。

近期人民币在6.40以内波动，内外盘比值整理。外盘升水大幅回升后高位波动。

镍库存外盘回落，内盘库存回升，盘面back结构，月间差有波动反复。

不锈钢现货价格回落。铬铁价格回落。

交易策略

LME镍价近期波动反复，19500美元以内延续震荡偏弱走势。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍注意145000线下震荡走弱，下档支撑前低附近。

镍震荡格局未改，关注现货进一步交投，短期注意宏观因素变化，美元指数回落，走势或有反复。

不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单回落，近月显著偏强，基差以现货下跌的方式缓慢回归，不锈钢主力2201，17000整体关口抗跌属性有所显现，注意17500收复意愿，线上反弹才可进一步延续。

近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，黑色系波动反复再调整，房地产偏弱对于建材类影响延续偏弱。