抛储方案存在困难 原油调控影响或低于市场预期

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI12月原油期货收涨0.65美元，涨幅0.83%，报79.01美元/桶；布伦特1月原油期货收涨0.96美元，涨幅1.18%，报81.24美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2201收跌0.12%，报499.5元/桶。

2.白宫新闻秘书珍·普萨基：已经向欧佩克提出了市场对现有石油供应的需求。美国已经与许多国家讨论了联合释放石油储备的可能性。

3.消息人士：巴西国家石油公司计划在2022-2026年将资本支出增加至600亿至700亿美元，重点发展勘探开发和盐下储层领域；将专注于更快的资产回报，以减轻能源转型的影响。

4.国际原子能机构总干事格罗西：将在11月23日与伊朗政府官员会面。

5.据乌克兰总统办公室官网消息，乌总统泽连斯基日前在与欧盟委员会主席冯德莱恩通话时表示，乌愿降低俄罗斯过境乌克兰向欧盟输送天然气的过境费以帮助应对欧洲能源危机。

泽连斯基与冯德莱恩讨论了欧洲能源安全问题。为应对欧洲能源危机，泽连斯基表示乌克兰愿降低天然气过境费，并提供地下存储设施用于储存战略油气。

6.荷兰石油咨询机构PJK：数据显示，欧洲ARAHUB的燃料油库存增至115.7万吨，前一周为106.5万吨。欧洲ARAHUB的汽油库存增至194.3万吨，前一周为191万吨。

7.俄罗斯天然气公司Gazprom：几乎没有多余的石油生产能力。可能在2022年将产量提高10%。

市场数据跟踪

投资逻辑

虽然美国方面已经向多个国家提出了联合释放战略储备的提案，但目前日本、韩国等国家态度仍旧不明确。

IEA表示其协调成员国释放战略储备更多是用于应对紧急的供应中断事件，而非调控油价，而日本、韩国也表达了类似的诉求，未来是否同意美国联合抛储这一提案态度仍旧暧昧。

而中国和印度均在今年进行过抛储，据市场消息称未来中国可能在今年年底进行第二轮的国储拍卖，潜在的释放的量级在1000至1500万桶，但我们认为中国释放的国储库存需要在明年或者未来进行回补，因此对价格的影响相对偏短期。中期来看，中国仍然需要进行新一轮补库。

总体来看，我们认为美国协调多国联合抛储的方案仍有诸多困难，未来即便是真正实施可能力度会低于市场预期。

风险：美国释放战略储备或采取其他抑制油价政策