仓单减少支撑价格 锡高位震荡

研报正文

市场情况

（1）11月18日伦锡库存较上一交易日持平，至840吨；沪锡仓单减少233吨，至2231吨；沪锡持仓增加45手，至71880手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在294000-296000，均价295000，环比上涨2000元，对SN2112合约升水8600-11000元/吨，均升水9800元/吨，环比下降100元；11月17日伦锡Cash-3M为1225美元，较上一交易日增加95美元。

（3）11月18日，沪锡进口盈利0.1万，盈利较上日减少0.1万。

行情图解

逻辑

需求端，下游半导体需求持续向好，9月份销售额再创历史记录，全球减碳大环境下，光伏需求旺盛。

供应端，锡锭供应有恢复预期，但是进展较为缓慢，在上周中缅甸孟波地区再度出现疫情的情况下，锡锭价格一度站到30万之上，刺激国内部分隐形锡锭库存释放，沪锡库存大增令锡价承压。

目前有色板块普遍偏弱，但交割后沪锡仓单减少，对锡价有支撑，锡价将维持高位震荡。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

操作建议：暂观望

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观