美联储无有效表态 贵金属主要矛盾在哪

研报正文

市场回顾

沪金夜盘收跌0.47%，沪银收跌0.87%。

COMEX12月黄金期货收跌0.5%，报1851.60美元/盎司，comex白银跌1.06%，报24.64美元/盎司。

10年期美债收益率跌3.6个基点，报1.551，美元指数跌0.04%，报96.03。

周五贵金属下跌主要受到美联储副主席克拉里达鹰派讲话的影响，克拉里达表示当前通胀正在对已有的货币政策框架构成挑战，称12月可能讨论调整缩减购债步伐。

市场展望

周三将公布耐用品订单数据与10月PCE，周四将公布美联储11月议息会议纪要，如果本周公布的经济数据强于预期，那么美联储加息的阻力会更小，利空贵金属，另外可以关注会议纪要是否讨论未来缩减购债步伐的更细节内容。

短期贵金属的主要矛盾在于美联储的货币政策节奏，在美联储无有效表态的时间窗口期内，预计贵金属将呈震荡走势，comex黄金参考运行区间1830-1870美元/盎司，comex白银参考运行区间：24.5-25.5美元/盎司。

消息面

1、美联储副主席克拉里达：未来的FOMC可能希望重新审视美联储2%的（通胀）目标。12月讨论Taper（减码QE）步伐可能是合适的。正式的全球政策协调可能会削弱可信度。美联储的就业最大化模型不是很好。

2、美国国会众议院通过1.9万亿美元支出法案和气候变化法案。当地时间11月19日，美国国会众议院以220票赞成、213票反对，通过了民主党人主导的1.9万亿美元支出法案和气候变化法案。

3、行长拉加德称欧洲央行不可能在2022年加息，欧元走低。欧洲央行行长拉加德：致力于确保通胀率稳定在2％。我们不会轻视通胀上升的这一阶段。我们不能仓促行动，过早地实行紧缩政策。

4、日本宣布78.9万亿日元经济刺激方案的细节，其中包括创纪录的55.7万亿日元财政措施。

日本政府称，刺激措施将提高日本实际GDP5.6个百分点。2021财年的追加预算将为经济刺激方案提供31.9万亿日元融资。