铅价格或将触底 不可抗状态延长锡价再度上扬

研报正文

观点

铅：

上周LME铅库存增加0.4万吨，至5.8万吨，增量全部来自釜山港，cash/3m升水转贴水5美元/吨。

国内铅锭社会库存续减0.9万吨，至16.2万吨，国内铅库存连续8周下降。

现货市场长单交投为主，散单流通货源较少，原生铅贴水收窄至50元/吨，原再价差收窄至50元/吨。

前端贴水大幅收缩，沪铅已转为低估，且周边有色金属均有所反弹，铅作为后轮动品种，预计价格即将触底，周内区间14500-15000元/吨。

锡：

海外精炼锡生产方面，印尼10月出口精炼锡7799吨，同比增加29.15%，环比增加72.45%，当月出口数量为疫情爆发以来的最高值。

整体而言，年末锡的基本面较前几月有了一定的改变，冶炼厂生产随着限电结束以及加工费上升逐渐趋于平稳，海外精炼锡生产逐步恢复，供应端有了一定的缓解。

但随着江西传出环保限产消息以及MSC再度宣布不可抗力状态延长，海内外锡价再次上扬，伦锡_3M价格一度达到4万美元。预计后市锡价将维持偏强震荡走势，参考运行区间：285000-293000。

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