售粮节奏与消费情绪博弈 玉米期价下方有支撑

研报正文

期货行情回顾

主力01合约周二继续高位回落，收于2642元/吨，跌幅1.49%；

现货行情回顾

11月23日，玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2640-2650元/吨，较周一下降10元/吨；广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2910-2940元/吨，较周一提价10元/吨；黑龙江深加工主流收购2380-2450元/吨，吉林深加工主流收购2370-2470元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2770-2920元/吨，河南2760-2860元/吨，河北2510-2780元/吨。

基差情况

市场基本面情况

1、深加工企业玉米库存

深加工企业玉米库存出现企稳迹象。根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第46周，截止11月17日加工企业玉米库存总量274.9万吨，较前一周增加0.3%。

深加工频繁提价刺激到货，目前厂门到货量明显增加，部分地区玉米库存已经开始回升。逐渐进入上量高峰期，预计天气好转之后，基层上量会继续增加。

2、饲料养殖市场情况

11月23日，国内生猪价格微幅回升。中国汇易网数据显示，全国各省生猪均价在18.08元/公斤，较周一的17.98元/公斤上涨0.1元/公斤；较去年同期的29.75元/公斤下跌11.67元/公斤，目前市场猪价最高价是广西的19.2元/公斤；最低价是新疆的15.6元/公斤。

中国饲料工业协会数据显示，2021年10月，全国工业饲料总产量2520万吨，环比下降4.1%，同比增长0.2%。从品种看，猪饲料产量1091万吨，环比下降0.7%，同比增长8.8%；蛋禽饲料产量261万吨，环比下降0.5%，同比下降9.8%；肉禽饲料产量771万吨，环比增长0.5%，同比下降10.3%；水产饲料产量233万吨，环比下降31.4%，同比增长16.0%；反刍动物饲料产量129万吨，环比增长4.3%，同比增长4.6%。

2021年1—10月，全国工业饲料总产量24360万吨，同比增长14.9%。其中，猪饲料产量10599万吨，同比增长49.5%；水产、反刍动物饲料产量分别为2200万吨、1169万吨，同比分别增长13.5%、12.3%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2621万吨、7466万吨，同比分别下降9.7%、5.7%。

3、深加工企业消耗情况

据Mysteel农产品统计，2021年46周（11月11日-11月17日），全国主要125家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米114.4万吨，较前一周增加6.4万吨；与去年同比增加1万吨，增幅0.89%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比52.63%，共消化60.2万吨，较前一周增加5.8万吨；玉米酒精企业消费占比31.51%，消化36.0万吨，较前一周增加0.1万吨；氨基酸企业占比15.86%，消化18.1万吨，较前一周增加0.5万吨。

交易策略

外盘市场来看，目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求，短期原油价格回落对美玉米价格形成一定压力，不过现货价格表现偏强，同时美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方仍有支撑，整体延续高位震荡偏强波动。

国内市场来看，供应端焦点转向售粮节奏，小麦以及生猪价格延续偏强波动继续为饲用消费提供支撑，玉米淀粉以及酒精价格高位运行继续为工业消费提供支撑，目前市场依然是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，深加工企业新一轮补库将继续提振现货情绪。

玉米01合约短期或有回调，不过下方支撑仍在，操作方面建议前期多单部分减仓。