加息预期下金银震荡 警惕疫情恐慌带来的风险

研报正文

黄金

核心逻辑：

随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。

中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国债务问题担忧等存利多，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。

操作建议：逢低试多。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析：

周五内盘黄金主力震荡，夜盘收报370.06元/克。伦敦金在1790美元/盎司关口震荡。

前期TAPER靴子落地、鲍威尔对加息表态偏鸽，短期内金银回升幅度较大，后美国经济数据表现偏强、美联储官员强化市场加息预期，金银上升动力受限，大趋势仍是震荡为主。

近期变异毒株引发市场恐慌，警惕短期内贵金属或有可能遭错杀。中长期内若变异毒株发酵，加息预期或被证伪，给贵金属带来的偏多影响。

世卫组织的一名发言人称，目前世卫已收到近100个新冠病毒（SARS-CoV-2）变异株B.1.1.529的报告，其中发现了大量的突变，一些关键突变令人担忧，需要进一步研究。

上周五，货币市场已将美联储第二次加息25个基点的押注推迟至2023年。欧洲美元期货显示，预计美联储明年6月将加息21个基点，而前一日预计为32个基点。

欧洲央行执委帕内塔称，美联储加息并不意味着欧洲央行也会加息。欧洲央行副行长金多斯也表示，欧洲央行将继续提供支持措施。

白银

核心逻辑：

黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。

长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。

操作建议：逢高试空。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析：

周五内盘白银主力下行，夜盘收报4775元/千克。伦敦银在23.0美元/盎司关口震荡。

前期通胀预期增强，金价走强支撑白银。后美联储强化加息预期，美国联合其他国家释放战略石油储备，10年期TIPS隐含盈亏平衡通胀率自高位下降，白银有所调整。

近期变异毒株引发市场恐慌，警惕短期内贵金属或有可能遭错杀。中长期内若变异毒株发酵，加息预期或被证伪，给贵金属带来的偏多影响。

继26日比利时报告欧洲首例“奥密克戎毒株”的感染病例后，英国发现了2例奥密克戎变异株感染病例，德国确诊的2例病例搭乘的班机上共有约300名乘客。

美元指数高位回落，一度失守96大关，最终收跌0.74%，报96.07。美国10年期国债收益率大跌7.18%，创去年3月以来最大单日跌幅，最终收报1.482%。

国际油价方面，两油盘中跳水。WTI原油狂泻逾10美金，创2020年4月以来最大跌幅，最终收跌12.63%，报68.16美元/桶；布伦特原油收跌11.41%，报72.86美元/桶。