数据改善叠加原油下跌 沥青裂解价差走强

研报正文

信息分析

（1）12月1日，Bu主力收于2902元/吨，仓单165300吨，当日现货华东、东北和山东沥青现货3250，3250，3010元/吨（0，0，-40）。

（2）12月1日，隆众显示沥青炼厂整体开工率39.9%（环比-0.2%，同比-5.7%），炼厂库存86.91万吨（环比持平，同比+37%），社会库存46.4万吨（环比-6%，同比-22%）。

行情图解

逻辑

欧佩克会前，市场预期减产油价反弹，当周沥青数据改善叠加原油下跌，沥青裂解价差走强。

2022年交通固定资产投资企稳呈现底部形态，沥青需求有望企稳，但托而不举总基调意味着需求增量有限。

供应端委内瑞拉原油产量或随着伊朗解除制裁而逐步提升，沥青原料充足，沥青产能充足，等待供应端原料、去产能扰动等预期差的出现驱动利润提升。

操作策略：多沥青2112-燃油2201。

风险因素：沥青需求不及预期。