终端消费逐步萎缩 沥青反弹空间有限

研报正文

行情复盘

期货市场：上周五沥青期货盘中大幅下探后反弹，主力合约收于2810元/吨，跌0.14%，持仓量减少4104手。

现货市场：上周五国内沥青主力炼厂价格持稳，山东及华东地区沥青价格小幅走跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250元/吨，山东2985元/吨，华南3220元/吨，西北3325元/吨，东北3250元/吨，华北3050元/吨，西南3465元/吨。

市场要闻综述

国内沥青主力炼厂价格持稳，山东及华北地区沥青价格小幅走跌。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250元/吨，山东2985元/吨，华南3220元/吨，西北3325元/吨，东北3250元/吨，华北3050元/吨，西南3465元/吨。

供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降。

根据隆众资讯对国内73家主要沥青炼厂的统计，截止2021-12-01的一周，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.90%，环比变化-0.2%，其中西北、东北、华北、华东、华南以及山东地区开工率分别为21.90%、26.30%、57.70%、43.20%、28.00%、44.30%。从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。

库存方面，近期国内沥青炼厂库存及社会库存均出现下降。

根据隆众资讯对国内25家主要沥青炼厂的统计，截止2021-12-01的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为86.91吨，环比变化-0.9%，其中西北、东北、山东、华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为46.40万吨、1.75万吨、4.20万吨、11.85万吨、19.30万吨、6.70万吨。

根据隆众资讯对国内33家主要沥青社会库的统计，截止2021-12-01的一周，国内33家主要沥青社会库存为46.40万吨，环比变化-6.2%，其中西北、华北、山东、华东、华中、华南以及西南地区社会库存分别为1.75万吨、4.20万吨、11.85万吨、19.30万吨、3.20万吨、1.90万吨、4.20万吨。

需求方面，近期国内大部分地区天气晴朗，适合公路项目施工，同时近期华东主力炼厂价格大跌一定程度上也将促进炼厂出货。

但随着气温的逐步下降，沥青终端消费将逐步萎缩，后期市场关注点将转向冬储需求。

市场数据跟踪 

交易策略

成本端走势有所企稳，将对沥青形成一定支撑，短线盘面走势有望企稳。

但从技术上看，沥青整体仍处在弱势格局中，短线反弹空间将相对有限，操作上建议反弹抛空为主。