低库存+弱需求逻辑不变 沪铜重心震荡下移

研报正文

【品种观点】

美就业数据料不改联储鹰派态度，美指上涨，隔夜铜价下跌。

中国预计降准，利好企业流动性；现货端库存略增，升水受压，但库存依然维持低位，铜价基本面仍是低库存+弱需求的逻辑。预计宽幅震荡重心下移。

【操作建议】

建议剩余空单逢低了结，或区间短线。

主力合约支撑位67500元/吨，第一压力位72000元/吨.伦铜区间为9200美元/吨-9700美元/吨。

【利多因素】

截止11月24日，LME铜库存日减少625至82225吨,12月3日，上海1#电解铜升贴水减少140至290元/吨。

Mysteel：2021年10月中国电解铜产量80.8万吨，同比下降7.2%，环比下降2.7%；1-10月中国电解铜产量累计847.9万吨，同比增长4.7%。11月中国电解铜预计产量82.0万吨，同比下降6.2%，环比增长1.5%。

2021年10月全国精铜制杆产量为65.59万吨，环比减少11.3%，同比下降1.7%；2021年10月精铜制杆产能利用率为57.13%，环比下滑11.3%，同比下滑5%。中国高层表示将适时降准，预计年内或降准50个基点。

【利空因素】

mymetal铜精矿TC/RC为62.7美元/吨/6.27美分/每磅,减。

截止12月2日，中国电解铜社会库存周减少0.04万至8.3万吨；2日，保税区库存周减少0.65万吨至16.05万吨。

截止11.26日，上期所铜库存周增加。中国经济11月继续放缓，汽车和住宅销售再次下滑。在

南非等国发现奥密克戎毒株已经引起全球高度警惕。同时也给全球金融市场带来恐慌，欧美股市及大宗商品等全线暴跌。

截至目前，9个国家和地区报告发现了该新型变异毒株，已有约20个国家和地区政府陆续发布或准备出台针对南部非洲国家航班和旅客的入境限制措施。

美11月新增就业创年内最低但失业率超预期将至4.2%，预计美联储保持减速减码的计划。

乘联会：11月15日-21日，乘用车批发44.1万辆，同比增速-10%，环比上周增长23%，较上月同期增速14%。零售34.5万辆，同比增速-12%，环比上周增长6%，较上月同期增速-6%。

【风险因素】

全球政策收紧节奏;消费不及预期,国际关系;变异毒株传播性。